正文目录
其他存款性公司资产负债表概览 3
其他存款性公司资产负债表科目解读 4
资产端 4
国外资产 5
储备资产 6
对政府债权 7
对中央银行债权 7
对其他存款性公司债权、对其他金融机构债权 8
对非金融机构债权、对其他居民部门债权 8
负债端 9
对非金融机构及住户负债 10
对中央银行负债 11
对其他存款性公司负债、债券发行、实收资本 11
对其他金融性公司负债 12
其他存款性公司指标与货币供应量指标的关系 12
风险提示 13
请务必阅读报告末页的重要声明
请务必阅读报告末页的重要声明
图表目录
图表1：存款性公司拆解 3
图表2：其他存款性公司资产负债表（单位：亿元） 4
图表3：其他存款性公司资产结构占比变化 5
图表4：不同部门杠杠率变化（单位：%） 5
图表5：国外资产科目情况（单位：亿元） 6
图表6：准备金存款科目情况（单位：亿元） 6
图表7：对政府债权科目情况（单位：亿元） 7
图表8：对中央银行债权科目情况（单位：亿元） 7
图表9：对其他存款性公司债权、对其他金融机构债权科目情况（单位：亿元） 8
图表10：对非金融机构债权、对其他居民部门债权科目情况（单位：亿元） 9
图表11：其他存款性公司负债结构占比变化 10
图表12：对非金融机构及住户负债科目情况（单位：亿元） 10
图表13：对中央银行负债与对其他存款性公司债权（单位：亿元） 11
图表14：对其他存款性公司负债与对其他存款性公司债权（单位：亿元） 12
图表15：对其他金融性公司负债科目情况（单位：亿元） 12
图表16：M2与拟合M2（单位：亿元） 13
请务必阅读报告末页的重要声明其他存款性公司资产负债表概览
请务必阅读报告末页的重要声明
其他存款性公司指主要从事金融中介业务和发行包含在一国广义货币概念中负债的所有金融性公司（中央银行除外）和准公司，在我国包括存款货币公司和其他存款货币公司。其中，存款货币公司是指可以吸收活期存款、使用支票进行转账并以此实现支付功能的金融公司，包括国有行、股份行、城商行和农商行、信用社、外资行及农发行。其他存款货币公司则是指接受有期限、金额限制和特定来源存款的金融性公司，包括中资和在我国的外资企业集团财务公司以及国开行、进出口行。
图表1：存款性公司拆解
，华福证券研来源：中国人民银行 究所
，华福证券研
截至2025年3月，我国商业银行资产总规模为386.23万亿元，占其他存款性公司总资产规模的85%，因此研究其他存款性公司资产负债表主要就是在研究商业银行资产负债表。无论是货币创造的过程（即“央行→商业银行→实体经济”），还是存款回流金融机构再缴准的过程（即“实体经济→商业银行→央行”），都会在其他存款性公司资产负债表中有所体现，因此观察其他存款性公司资产负债表是观察流动性传导情况的重要方式。
与央行资产负债表类似，其他存款性公司资产负债表也由资产端和负债端两部分组成，以最新的2025年3月数据为例：
资产端包括国外资产（2%）、储备资产（5%）、对政府债权（15%）、对中央银行债权（0%）、对其他存款性公司债权（9%）、对其他金融机构债权（6%）、对非金融机构债权（42%）、对其他居民部门债权（18%）和其他资产（3%）9个一级科目。以对实体经济债权和对政府债权占比较大。
负债端包括对非金融机构及住户负债（62%）、对中央银行负债（4%）、对其他存款性公司负债（3%）、对其他金融性公司负债（7%）、国外负债（0%）、
，华福证券研
，华福证券研
债券发行（11%）、实收资本（1%）和其他负债（11%）8个一级科目。无论是资产端还是负债端，均以对实体经济相关业务为主。
图表2：其他存款性公司资产负债表（单位：亿元）
请务必阅读报告末页的重要声明
请务必阅读报告末页的重要声明
来源：iFinD究所其他存款性公司资产负债表科目解读
来源：iFinD
究所
资产端
2006年以来其他存款性公司资产规模持续扩张，其资产结构占比的变化体
现了不同部门杠杆的变动情况：一是对其他居民部门债权占比从2006年初的
5.9%上升至2021年底的20.5%后下降至2025年3月的18.1%，与居民消费意愿、房贷车贷需求变化契合；二是对其他存款性公司债权和对其他金融机构债权的占比从2006年初的11.7%上升至2016年底的25.2%后下降至2025年3月的
15.1%，这与2016年底启动金融严监管、打击同业业务相关；三是对政府债权
占比从2015年5月的3.9%持续上升至2025年3月的14.7%，这与2015