证券研究报告

事件：

2025年4月30日，公司表示，公司是AECS的起草单位，以往也是自主品牌

出海e-Call主力供应商。

4月24日，公司发布2025年一季报：2025Q1，公司营业收入为2.16亿元，

同比增长16.85%；归母净利润为0.43亿元，同比增长30.67%；扣非归母净利

润0.42亿元，同比增长35.18%。

4月20日，公司发布2024年年报：2024年，公司实现营业收入10.22亿元，

同比增长25.68%；归母净利润1.75亿元，同比增长37.54%；扣非归母净利润

1.70亿元，同比增长37.04%。

评论：

12019-2024CAGR47%

、年归母净利润为，出货

+

量提升产品迭代驱动成长

2019-2024年，公司营业收入CAGR为30.01%，归母净利润CAGR为47.44%。

2024Q4，公司实现营业收入2.87亿元，同比增长10.30%；归母净利润0.41

亿元，同比增长18.06%；扣非归母净利润0.39亿元。2025Q1，公司营业收入

为2.16亿元，同比增长16.85%；归母净利润为0.43亿元，同比增长30.67%；

扣非归母净利润0.42亿元，同比增长35.18%。

公司业务增长一方面系出货量显著增加，带动业务规模持续扩张；另一方面，产

品迭代更新迅速，促使单位产品成本下降，进而使综合毛利润率得到提升。

图1：公司营收及同比增速图2：公司归母净利润及同比增速

资料来源：iFinD、国海证券研究所资料来源：iFinD、国海证券研究所

2024年，公司业务推进有序，规模不断攀升，车联网智能终端、物联网智能模

组以及软件及服务等领域皆呈现良好的增长态势。1）车联网终端设备：2024

请务必阅读正文后免责条款部分3

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年，营收8.42亿元、同比+32.19%、占比82.39%，毛利率27.71%、同比+2.74pct；

2）物联网智能模组：2024年，营收1.36亿元、同比-6.73%、占比13.28%，

毛利率24.77%、同比-0.45pct。

图3：公司各项业务收入情况（亿元）

资料来源：iFinD、国海证券研究所

公司是一家致力于为智能汽车及产业物联网客户提供智能网联解决方案的科技

服务商，主要从事车联网智能终端、物联网智能模