目 录
1、行业总体：2024年生猪养殖扭亏为盈，宠物持续景气 4
、收入及利润表现：2024年营收同比微降，归母净利润同比大增 4
、2025Q1行业盈利能力同比提升，期间费用率同比下降 4
2、子行业分析：养殖板块利润同比高增，宠物板块高景气延续 5
、子行业数据一览：养殖板块利润同比高增，宠物板块高景气延续 5
、生猪养殖：2025Q1猪价淡季不淡中枢有支撑，生猪养殖盈利期拉长业绩持续兑现 6
、禽养殖：饲料降价改善成本，养殖利润持续释放 8
、饲料：后周期受益，饲料业绩有望边际改善 10
、动保：生猪存栏恢复盈利周期拉长，动保业绩有望持续改善 11
、种子：粮价低迷致业绩承压，行情回暖后盈利有望上行 13
、宠物：收入持续高增，利润再上台阶 14
3、风险提示 16
图表目录
图1：2013-2024年行业营收总体增长 4
图2：2025Q1行业归母净利润同比增长 4
图3：2025Q1行业毛利率、净利率同比上行 4
图4：2025Q1行业期间费用率同比下降 4
图5：2025Q1养猪企业整体收入同比上升 6
图6：2025Q1养猪企业整体利润同比转盈 6
图7：2024年养猪企业盈利水平显著上升 6
图8：2025Q1养猪企业盈利能力表现持续优异 6
图9：2024年猪企中华统股份期间费用率最低，为5.63% 7
图10：2025Q1所有猪企期间费用率同比下降 7
图11：2025Q1养猪企业合计生猪出栏量呈增长态势（万头） 7
图12：主要养猪企业生产性生物资产增减不一，东瑞股份增幅居前（亿元） 8
图13：2024年及2025Q1禽企收入同比增长 8
图14：2024年及2025Q1禽企净利润同比增长 8
图15：2024年益生股份盈利能力表现良好 9
图16：2025Q1晓鸣股份盈利能力表现良好 9
图17：2024年禽企平均期间费用率9.78% 9
图18：2025Q1民和股份期间费用率较高 9
图19：2025Q1饲料企业收入均实现同比上升 10
图20：2024年及2025Q1饲料企业利润均实现同比上升 10
图21：2024年海大集团ROE居饲料企业前列 11
图22：2025Q1饲料企业净利率分化 11
图23：2024年大北农管理费用率较高 11
图24：2025Q1饲料企业费用率同比降低 11
图25：2025Q1瑞普生物收入增速居动保企业前列 12
图26：2025Q1海利生物净利润增速居动保企业前列 12
图27：2024年动保企业盈利能力同比下降 12
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明图28：2025Q1动保企业盈利能力有所提升 12
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明图29：2024年动保企业期间费用率较高 13
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明
图30：2025Q1动保企业期间费用率改善 13
表1：2024年子板块财务数据：畜养殖、禽养殖、饲料利润增幅靠前 5
表2：2025Q1子板块财务数据：畜养殖、饲料、禽养殖板块利润同比涨幅靠前 5
表3：2025Q1主要4家肉鸡养殖企业出栏量同比增长 9
表4：2024-2025Q1圣农发展鸡肉及肉制品销量同比增加 10
表5：2025Q1仙坛股份鸡肉及肉制品销量同比增加 10
1、行业总体：2024年生猪养殖扭亏为盈，宠物持续景气
、收入及利润表现：2024年营收同比微降，归母净利润同比大增
2024年农业行业实现营业收入11498.20亿元，同比下跌3.68%，归母净利润
466.39亿元，同比上升806.55%。2025Q1实现营业收入2706.77亿元，同比增长6.79%；归母净利润133.13亿元，同比上升795.07%。
图1：2013-2024年行业营收总体增长 图2：2025Q1行业归母净利润同比增长
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营业收入（亿元，左轴） 同比（%，右轴）
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归母净利润（亿元，左轴） 同比（