行业：重仓配置比例环比下降
我们根据同花顺/wind数据统计了内地公募基金重仓股持仓情况，2025年Q1末公募基金重仓SW交通运输行业的总市值为425.88亿元，环比2024年Q4末下降15.3，占基金重仓A股市值规模1.41，低于标配比例2.07pct，环比2024Q4末下降0.29pct，连续3个季度持续下降。从市场表现来看，25Q1SW交通运输行业指数下跌5.98，实现相对收益（相对于沪深300指数涨跌幅）-3.19。
图表1：公募基金重仓SW交通运输行业配置比例情况
6.00
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
-0.50
-1.00
-1.50
-2.00
-2.50
-3.00
证券研究报告
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2012Q12012Q32013Q12013Q32014Q12014Q32015Q12015Q32016Q1
2012Q1
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2013Q1
2013Q3
2014Q1
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2015Q1
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2018Q1
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2019Q1
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2020Q1
2020Q3
2021Q1
2021Q3
2022Q1
2022Q3
2023Q1
2023Q3
2024Q1
2024Q3
2025Q1
资料来源：超配比例（右轴） 标配比例（左轴） 基金重仓比例（左轴）
资料来源：
同花顺iFinD，wind，万联证券研究所，注：标配比例以SW交通运输行业流通市值
同花顺iFinD，wind，万联证券研究所，注：标配比例以SW交通运输行业流通市值
/同花顺全A流通市值计算
图表2：SW交通运输行业与沪深300季度区间涨跌幅以及交通运输行业相对收益情况比较（%）
50.00
40.00
30.00
20.00
10.00
0.00
-10.00
-20.00
-30.00
资料来源：沪深300 SW交通运输 相对收益
资料来源：
iFinD，万联证券研究所
iFinD，万联证券研究所
个股：各细分板块普遍遭减持
基金重仓持有的交通运输个股情况
持仓集中度连续两个季度回升。从持仓个股角度看，2025年Q1末公募基金重仓SW交通
运输行业前10大和前20大个股市值合计分别为246.55亿元和344.61亿元，环比2024Q4末分别下降约7.85和10.31，前十大交通运输重仓股持仓市值合计占公募基金重仓SW交通运输行业总市值比重为57.89?，环比2024Q4提升4.68pct，前二十大占比为80.92?，环比上升4.51pct。
从重仓交通运输行业持仓市值角度看，2025年Q1末公募基金重仓SW交通运输行业前十的个股分别为顺丰控股、吉祥航空、中远海控、大秦铁路、中国国航、南方航空、建发股份、华夏航空、春秋航空、广深铁路，与24Q4前十大相比，圆通速递退出前十大之列，华夏航空新进前十大。
从公募基金重仓交通运输行业持股占流通股比来看，居于前10的有华夏航空、吉祥航空、广深铁路、建发股份、粤高速A、中谷物流、唐山港、嘉友国际、北京首都机场股份、春秋航空，与24Q4相比，粤高速A、中谷物流、北京首都机场股份新进前十大，盛航股份、兴通股份、圆通速递退出前十大之列。
图表3：2025年Q1末基金重仓SW交通运输行业持仓市值前20大个股情况（持仓市值，左轴；季报持仓变动，右轴）
600,000.00
500,000.00
400,000.00
300,000.00
200,000.00
100,000.00
0.00
15,000.00
10,000.00
5,000.00
0.00
-5,000.00
-10,000.00
顺丰控股吉祥航空中远海控大秦铁路中国国航南方航空建发股份华夏航空春秋航空广深铁路中远海控唐山港
顺丰控股吉祥航空中远海控大秦铁路中国国航南方航空建发股份华夏航空春秋航空广深铁路中远海控唐山港
中通快递-W圆通速递中国东航中谷物流粤高速A中国国航招商轮船
海丰国际
资料来源：持股总市值(万元) 季报持仓变动(万股)
资料来源：
wind，万联证券研究所
wind，万联证券研究所
图表4：2025年Q1末基金重仓交通运输行业持股占流通股比前20大个股情况（持仓变动比例，右轴；季报持仓变动，左轴）
20.00
18.00
16.00
14.00
12.00
10.00
8.00
6.00
4.00
2.00
华夏航空0.00
华夏航空
14,000.00
12,000.00
10,000.00
8,000.00
6,000.00
4,000.00
2,000.00
0.00
-2,000.00
-4,000.00
吉祥航空广深铁路建发股份粤高速A
吉祥航空广深铁路