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宏观流动性 3
国内流动性：2年期、10年期国债收益率上行，（10Y-2Y）国债利差收窄 3
海外流动性：2年期、10年期美债收益率继续下行，中美10年期国债利差边际收窄 3
市场流动性 4
公募资金：4月新成立股票型基金61只 4
ETF资金：2025年4月新成立26只股票型ETF基金 5
南向资金：上周南向资金净流出，年内净流入5676亿元 6
两融资金：上周融资买入额回升，占A股成交额比重上升 7
募集资金：4月有10家公司IPO发行，首发募资金额约83亿元
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风险提示 8
图目录
图1:公开市场货币投放量和回笼量 3
图2:MLF投放量和回笼量 3
图3:上周2年期、10年期国债收益率上行 3
图4:上周3个月、1年SHIBOR均下行 3
图5:上周美联储下次议息会议变动可能性 4
图6:美国国债利率变化及利差 4
图7:上周美元指数升至99.58 4
图8:中美10年期国债收益率利差变化 4
图9:4月新发基金87只，合计702亿份 5
图10:4月新发股票型基金61只，发行371亿份 5
图11:4月新成立ETF股票型基金共27只，发行份额为135亿份 5
图12:上周ETF股票基金规模为29653亿元，成交额占总规模的10.4%5
图13:4月陆股通ETF买卖总额约308亿元 6
图14:其中，沪股通ETF买卖总额约218亿元，占比70.7% 6
图15:上周南向资金小幅净流出 6
图16:截至上周南向资金开通以来累计净流入约3.82万亿元 6
图17:上周南向资金周度净流入板块 7
图18:上周南向资金周度净流入风格 7
图19:上周融资买入额回升，占A股成交额比重上升 7
图20:两融余额去年9月底以来持续走高 7
图21:上周融资净买入额排名 8
图22:上周两融余额排名 8
图23:4月IPO数量和规模 8
图24:4月定增规模及比例 8
宏观流动性
国内流动性：2年期、10年期国债收益率上行，（10Y-2Y）国债利差收窄
上周（4.21-4.25），上周2年期、10年期国债收益率上行，3个月、1年SHIBOR继续下行。截至4月25日，上周央行公开市场货币净投放7740亿元，MLF净投放5000亿元。2年期国债收益率上行至1.4838%、10年期国债收益率上行至1.6606%，期限利差降至0.1768%。与此同时，3个月，1年SHIBOR继续下行至1.7500%和1.7660%。
图1:公开市场货币投放量和回笼量 图2:MLF投放量和回笼量
净投放量（亿元）MLF净投放（亿元）投放量（亿元） 回笼量（亿元） MLF投放量（亿元） MLF回笼量（亿元）
净投放量（亿元）
MLF净投放（亿元）
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资料来源：Wind，甬兴证券研究所资料来源：Wind，甬兴证券研究所
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，甬兴证券研究所
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2025/1
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图3:上周2年期、10年期国债收益率上行 图4:上周3个月、1年SHIBOR均下行
中国2年期国债收益率（%） 1周SHIBOR（%） 3个月SHIBOR（%）
中国10年期国债收益率（