内容目录
看点1：中美谈判现积极信号；美国对华“低值豁免”正式取消、汽车零部件新增关税抵免 5
看点2：关税满月，出口变差了多少？ 6
看点3：美国一季度GDP环比转负，4月非农就业好于预期，美联储降息预期下调 8
看点4：4月全球制造业PMI回落至收缩区间，中国PMI超季节性大降 11
看点5：假期消费：人员流动、旅游出行活跃，但电影票房、地产销售较弱 13
看点6：国内高频（4月以来）：供给有韧性；需求仍弱，但土地和钢材需求有改善；价格几乎全线回落 15
看点7：4月政治局会议的关键信息；关注MLF超额续作、“十五五”经济发展座谈会、民营经济法出台 22
看点8：一季报看：A股业绩企稳回升，主板、创业板表现改善，科创板仍承压，行业景气多数好转 25
看点9：大类资产：全球股市普涨，长端美债收益率上行，美元上涨，人民币走强，黄金继续回吐涨幅 27
风险提示 28
图表目录
图表1：美国关税政策最新进展 5
图表2：美国及全球集装箱预定量 6
图表3：4月以来，美国港口卡车运输量同比下降14.9% 6
图表4：4月以来，美国洛杉矶港卡车运输量同比下降23.0% 6
图表5：韩国出口环比增速 6
图表6：中国至美国航线集装箱预定量同比增速 7
图表7：我国集装箱吞吐量（交通运输部） 7
图表8：我国离港船舶载重吨（7日移动平均，亿海蓝） 7
图表9：越南到港船舶数量（MarineTraffic） 7
图表10：美国实际GDP环比折年率和同比走势 8
图表11：美国实际GDP各分项表现 8
图表12：美国失业率和新增非农就业走势 9
图表13：美国劳动参与率和平均工时走势 9
图表14：美国平均时薪和周薪环比走势 9
图表15：美国不同行业就业表现 9
图表16：假期期间，美联储降息预期变化 10
图表17：假期期间，欧央行降息预期变化 10
图表18：假期期间，日央行加息预期变化 10
图表19：假期期间，英央行降息预期变化 10
图表20：全球主要经济体制造业PMI表现 11
图表21：美国制造业PMI走势 11
图表22：美国制造业PMI主要分项表现 11
图表23：4月制造业PMI大幅回落 12
图表24：4月非制造业景气韧性较强 12
图表25：远距离出行：“五一”铁路日均发送旅客数量创历史新高 13
图表26：近距离出行：百城拥堵指数明显高于近年来水平 13
图表27：多个省份假期游客人数同比高增 13
图表28：五一电影票房约是2024年的5成 13
图表29：新房销售：“五一”期间季节性回落，相对偏弱 14
图表30：二手房销售：“五一”期间季节性回落，相对偏强 14
图表31：4月以来，高炉开工率均值环比3月明显抬升 15
图表32：4月以来，焦化企业开工率均值环比3月同样有所抬升 15
图表33：4月以来，石油沥青装置开工率环比3月有所抬升、但仍弱 16
图表34：4月以来，水泥粉磨开工率环比3月明显回升 16
图表35：4月以来，汽车半钢胎开工率有所回落、弱于季节规律 16
图表36：4月以来，江浙地区涤纶长丝开工率环比同样有所回落 16
图表37：4月以来，沿海8省发电耗煤量环比显著回落、弱于季节规律 17
图表38：4月以来，百城土地成交面积均值环比3月小升、但仍在低位 17
图表39：4月以来，钢材表需环比有所回升、但绝对值仍为同期最低 17
图表40：4月以来，螺纹钢表需环比有所回升、但绝对值仍为同期最低 17
图表41：4月以来，南华综合指数环比有所回落 18
图表42：4月以来，布伦特原油价格中枢环比显著回落 18
图表43：4月以来，动力煤（Q5500）平仓价均值环比有所回落 18
图表44：4月以来，铁矿石期货结算价均值环比有所回落 18
图表45：4月以来，螺纹钢现货价格均值续跌 19
图表46：4月以来，水泥价格指数均值环比3月小幅回升 19
图表47：4月以来，猪肉价格中枢环比微跌 19
图表48：4月以来，蔬菜价格环比明显回落 19
图表49：4月以来，沿海8省电厂存煤环比3月增加、强于季节规律 20
图表50：4月以来，全美原油和石油产品库存环比小升 20
图表51：4月以来，钢材库存环比明显下降、再创近年同期新低 20
图表52：4月以来，电解铝库存环比同样明显回落、仍创