学习情境七财务报表综合分析知识目标理解杜邦财务分析体系的含义及作用；明确杜邦财务分析体系的内容；掌握杜邦财务分析体系的应用；明确沃尔评分法的含义及基本原理；掌握沃尔评分法的应用。技能目标会运用杜邦财务分析体系对企业进行综合财务分析；会运用沃尔评分法对企业经营业绩进行综合评价。
任务一杜邦财务分析体系一、杜邦财务分析体系的含义及特点杜邦财务分析体系也称杜邦财务分析法，20世纪20年代首先由美国杜邦公司创造，故称杜邦财务分析体系。杜邦财务分析法是指根据各主要财务指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。该分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标——净资产收益率出发，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业的获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各财务指标间的相互作用关系。含义
任务一杜邦财务分析体系一、杜邦财务分析体系的含义及特点杜邦财务分析体系的特点是将若干反映企业盈利状况、财务状况和营运状况的比率按其内在联系有机结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率或资本收益率这一核心指标来综合反映。
任务一杜邦财务分析体系二、杜邦财务分析体系的内容（一）第一层次第一层次中，相关的计算公式为：●净资产收益率＝总资产净利率×业主权益乘数●即净利润÷净资产×100％＝（净利润÷总资产）×（总资产÷净资产）×100％●总资产净利率＝销售净利率×总资产周转率●即净利润÷总资产×100％＝（净利润÷营业收入）×（营业收入÷总资产）×100％以上关系表明，影响净资产收益率最重要的因素有三个，即销售净利率、总资产周转率、业主权益乘数。因此，净资产收益率的公式还可以表示为：●净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×业主权益乘数
任务一杜邦财务分析体系二、杜邦财务分析体系的内容（二）第二层次１．销售净利率的分解销售净利率的计算公式为：销售净利率＝净利润÷营业收入×100％＝（总收入－总成本费用）÷营业收入×100％２．总资产周转率的分解总资产周转率的计算公式为：总资产周转率＝营业收入÷总资产＝营业收入÷（流动资产＋非流动资产）以上关系可以用杜邦财务分析体系分解图（图７-１）更清楚地反映出来。
任务一杜邦财务分析体系二、杜邦财务分析体系的内容
任务一杜邦财务分析体系三、杜邦财务分析体系的作用反映企业财务活动效率和经营活动效率反映企业资产结构的合理性和运营效率的高低反映企业商品经营的能力反映企业的资本结构和偿债能力
任务一杜邦财务分析体系四、杜邦财务分析体系的应用【例７-１】根据万兴公司2020年的有关资料（表２-１和表３-１），绘制其杜邦财务分析图，如图７-２所示。
任务一杜邦财务分析体系四、杜邦财务分析体系的应用【例７-１】需要说明的是，由于净资产收益率、总资产收益率、营业净利率和总资产周转率都是时期指标，而权益乘数是时点指标，所以为了使这些指标具有可比性，图７-２中的权益乘数和资产负债率采用的是2020年的年初和年末的平均数，即资产负债率＝［（1217760＋1860480）÷２］÷［（3701960＋4812725）÷２］＝36.18％
任务一杜邦财务分析体系五、杜邦财务分析体系的缺陷杜邦财务分析体系将反映企业财务状况和经营成果的财务指标有机结合在一起，通过指标的相关关系进一步说明企业经营业绩形成的原因。它是一种综合性较强的财务分析方法，在实践中得到广泛应用与好评。但其指标较为固定，只能是若干财务指标的集合，而一些比较有代表性的指标则不在其分析范围内，对企业未来的发展能力也没有予以说明。
任务一杜邦财务分析体系六、杜邦财务分析体系的变形与发展———帕利普财务分析体系随着经济的发展、环境的变化和人们对企业目标认识的进一步升华，许多人对杜邦财务分析体系进行了变形、补充，使其不断完善与发展。美国哈佛大学教授帕利普在其所著的《经营分析评价》一书中，将财务分析体系界定为以下几种形式：（１）可持续增长比率。其计算公式为：可持续增长比率＝净资产收益率×（１－股利支付率）（２）净资产收益率。其计算公式为：净资产收益率＝净利润÷净资产＝（净利润÷营业收入）×（营业收入÷总资产）×（总资产÷净资产）＝销售净利率×总资产周转率×财务杠杆作用
任务一杜邦财务分析体系六、杜邦财务分析体系的变形与发展———帕利普财务分析体系（３）与销售净利率相关的指标有销售收入成本率、销售毛利率、销售收入期间费用率、销售收入研究开发费用率、销售净利率、销售收入非营业损失率、销售息税前利润率、销售税费率。（４）与总资产周转率相关的指标有流动资产周转率、营运资金周转率、固定资产周转率、应收账款周转率、应付账款周转率、存货周转率等。（５）与财务杠杆作用相关的指标有流动比率、速动比率、现金比