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证券研究报告

华勤技术：全球领先的智能硬件ODM企业

深耕智能硬件ODM行业二十年，稳居全球ODM龙头企业优势地位

公司为全球科技品牌客户提供从产品研发到运营制造的端到端服务。公司创立于2005年，是全球领先的智能产品平台型企业，专业从事智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营服务。经过二十年深耕智能硬件ODM行业，当前公司已经发展成为具备先进的智能硬件研发制造能力与生态平台构建能力、并在全球消费电子ODM领域拥有领先市场份额和具有独特产业链地位的大型科技研发制造企业。

经过二十年的探索与发展，公司目前主要经历五大发展阶段：

1、2005-2009年：手机IDH阶段。公司在成立之初主要从事功能手机IDH服务，仅覆盖手机产业链中的研发设计环节，产品形态主要为研发设计方案及软硬件高度集成的PCBA主板。

2、2010-2014年：手机、平板ODM阶段。公司逐步由IDH业务模式向ODM业务模式转型，首个制造基地于2009年正式投入使用，开始生产整机产品。随着智能手机技术的不断成熟，公司从功能手机迭代到智能手机并开拓海外市场。2013年起，公司从智能手机ODM延展到平板电脑ODM业务。

3、2015-2019年：智能终端多品类ODM阶段。公司进入快速发展期，产品线逐渐丰富，逐渐完善了多品类ODM业务模式。2015年公司战略布局笔记本电脑市场，成为全球笔记本电脑ODM市场的代表性企业之一。2016年公司打造出首款儿童智能手表产品，开始进军智能穿戴市场，并开始逐步布局AIoT产品。2017年切入到服务器领域，开始建立自主的服务器团队，于2019年开始形成规模收入。

4、2020-2024年：智能硬件平台阶段。公司紧密围绕战略布局，在牢牢巩固智能手机、平板电脑等产品的领先地位的同时，加大开拓笔记本电脑、智能穿戴、AIoT及服务器等市场，持续积极导入品牌客户并实现了多品类智能硬件的批量出货。

5、2025年至今：智能产品平台阶段。公司于2024年底新升级“3+N+3全球智能产品平台”战略，构建起ODMM核心能力，建成“1+5+5”的全球布局及“China+VMI”生产制造基地，服务于全球科技客户的生态布局，努力成为数字经济大背景下基础建设的全方位供应商。

资料来源：图1：公司发展历程

资料来源：

公司官网，公司公告，

证券研究报告升级3+N+3产品战略，实现智能生态协同发展。公司于2024年底新升级“3+N+3全球智能产品平台”业务战略，以智能手机、笔记本电脑、数据中心“3”大核心的成熟业务为基石，衍生出涵盖智慧生活、商业数字生产力以及数据中心全栈解决方案的“N”多品类产品组合，并进一步拓展机器人、软件、汽车电子“3”大新兴领域，满足全球科技客户的智能化产品需求。通过3+N+3智能产品大平台下的立体业务组合，服务于全球科技客户的生态布局，努力成为数字经济大背景下基础建设的全方位供应商。

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图2：公司“3+N+3”全球智能产品平台

公司官网，

资料来源：公司聚焦智能硬件行业，业务涵盖高性能计算、智能终端、AIoT及其他、汽车及工业产品等。公司作为人工智能全场景下的软硬件服务商，主要服务于国内外知名的智能硬件品牌厂商及互联网科技公司，如三星、OPPO、小米、vivo、亚马逊、联想、宏碁、华硕、索尼等，产品和服务惠及全球超过100个国家和地区。公司产品线涵盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、AIoT产品及服务器等智能硬件产品，主要业务板块如下：

资料来源：

1、高性能计算业务：包括个人电脑、平板电脑及数据产品业务。在个人电脑领域，公司已与国内外知名品牌客户建立了良好的合作关系，客户队列持续丰富，市场份额不断扩大；在平板电脑领域，公司目前已进入国际一线品牌供应链，目前是平板电脑ODM领域的全球龙头企业；在数据产品领域，公司在服务器ODM领域形成了较强的研发能力和生产制造水平，能够提供通用服务器、存储服务器、AI服务器、交换机的全栈式产品组合，已与多个国内知名的云厂商建立了密切的合作关系并成为核心供应商。

2、智能终端业务：包括智能手机及智能穿戴业务。在智能手机领域，公司服务于全球一流终端品牌厂商，成为多家国内外知名终端厂商的重要供应商，是智能手机ODM领域的全球龙头企业；在智能穿戴领域，公司已在智能手表、智能手环、无线耳机等领域进入多家知名品牌厂商的供应商队列。

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3、AIoT及其他业务：公司设计生产智能