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证券研究报告
公司概况
公司是国内领先的数据中心服务提供商
奥飞数据成立于2004年，是专业的数据中心业务运营商和通信综合运营企业，已在数据中心领域深耕十数年。2018年1月，公司在A股创业板上市。公司持续深耕IDC领域，主要为客户提供IDC服务及其他互联网综合服务。奥飞数据业务已覆盖中国30多个城市及全球10多个国家和地区。现已形成以广州、深圳、北京、上海、南宁为核心节点的国内骨干网络，并逐步建立以香港为核心节点的国际网络。公司在广州、深圳、北京、海口等核心城市拥有自建高品质互联网数据中心，作为中国电信、中国联通、中国移动的核心合作伙伴，为客户提供机柜租用、带宽租用等IDC基础服务及内容分发网络（CDN）、数据同步、网络安全等增值服务。
资料来源：图1：奥飞数据发展历程
资料来源：
公司官网，
公司股权结构相对分散，实控人冯康持有公司24.84股权。截至2025年一季报，
公司第一大股东为广州市昊盟计算机科技有限公司，持有公司27.6的股份，昊盟科技由冯康与孙彦彬夫妇全资持有，其中冯康为奥飞数据实际控制人，直接间接持有公司股权24.84。
资料来源：图2：公司股权结构（截至2025年一季报）
资料来源：
公司官网，
公司管理层产业经验丰富。公司董事长冯康及总裁黄展鹏在该行业从业数十年，具有丰富的产业从业经验。其他高管在销售、财务方面亦有较为丰富的经验。
表1：奥飞数据核心管理人员
姓名
学历
现职位
个人简历
1978年出生，毕业于江西财经大学国际金融专业，长江商学
冯康
硕士
董事长
院EMBA，曾任招商银行广州分行信贷员，新华科技集团有限
公司高级经理，中国网络通信股份有限公司广东省分公司宽
带中心业务主管等，现任奥飞数据董事长。
理，中国网络通信集团广州分公司市场部总监等。现任奥飞数据公司总经理。刘海晏硕士董事会秘书1989
理，中国网络通信集团广州分公司市场部总监等。现任奥飞
数据公司总经理。
刘海晏
硕士
董事会秘书
1989年出生，中山大学法律硕士专业毕业，历任广州创钰投资管理有限公司总经理助理、风控总监；万通数字（北京）
科技有限公司资深投融资经理；现任奥飞数据董事会秘书。
林卫云
本科
财务总监
1972年出生，毕业于江南大学会计学专业，曾任广州市黄埔南方轴承厂出纳，广州骏生气门有限公司会计主管，广州朗
信通讯科技有限公司会计主管等，现任奥飞数据财务总监。
1976年，毕业于浙江大学企业管理专业，本科学历。曾任中国电信股份有限公司广州分公司大客户事业部销售团队经
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，
公司IDC业务收入稳步增长
奥飞数据2024年营业收入21.65亿元，同比上升62；归母净利润1.24亿元，
同比下降12；2025Q1公司实现营业收入5.36亿元，同比上升40.7，环比下降
8。2025Q1实现归母净利润0.52亿元，同比上升2，环比上升189。
资料来源：资料来源：图3：奥飞数据营业收入及增速（单位：亿元、） 图4：奥飞数据单季营业收入及增速（单位：亿元、）
资料来源：
资料来源：
公司公告、、 公司公告、、
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资料来源：资料来源：图5：奥飞数据归母净利润（单位：亿元） 图6：奥飞数据单季归母净利润（单位：亿元）
资料来源：
资料来源：
公司公告、、 公司公告、、
营收结构来看，公司第一大业务为IDC服务，过去五年实现稳步增长，2024年实现营业收入13.9亿元，同比上升24，占总营收比例64。其他互联网综合服务
为公司第二大业务，从2020年0.9亿元营收增长至2024年5.6亿元营收，占总
营收比例达到25.8。
资料来源：图7：奥飞数据营收结构（亿元）
资料来源：
wind，
2025Q1毛利率有所回升，费用率整体较为平稳。2024年公司毛利率26.4，同比下降0.8pct，2025Q1毛利率31.6，同比上升0.5ptc；2024年公司净利率5.88，同比下降5pct，2025Q1净利率9.7，环比下降3.3pct。
费用率方面2024年销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为