目 录
行业发展情况 4
宏观数据 4
工程机械 6
工业机器人 9
轨交设备 11
行情回顾 12
2.1行情走势回顾（2025.4.7-2025.5.7） 12
2.2行业估值情况 13
本月策略 14
风险提示 15
图目录
图1：CPI同、环比情况（%） 4
图2：PPI同、环比情况（%） 4
图3：制造业PMI情况（%） 5
图4：制造业PMI构成指数情况（%） 5
图5：制造业PMI按企业规模分类情况（%） 5
图6：进口总值、出口总值当月同比情况（%） 6
图7：进出口总值当月情况（亿美元） 6
图8：挖掘机销量情况（台、%） 6
图9：汽车起重机销量情况（台、%） 6
图10：履带起重机销量情况（台、%） 7
图11：随车起重机销量情况（台、%） 7
图12：装载机销量情况（台、%） 7
图13：叉车销量情况（台、%） 7
图14：中国小松挖掘机开机小时数情况（小时/月、%） 8
图15：欧洲小松挖掘机开机小时数情况（小时/月、%） 8
图16：日本小松挖掘机开机小时数情况（小时/月、%） 8
图17：北美小松挖掘机开机小时数情况（小时/月、%） 8
图18：印度尼西亚小松挖掘机开机小时数情况（小时/月、%） 8
图19：基础设施建设固定资产投资累计同比（%） 9
图20：房地产开发投资累计同比（%） 9
图21：工业机器人累计产量情况（台、%） 9
图22：制造业固定资产投资累计同比（%） 10
图23：汽车制造业固定资产投资累计同比（%） 10
图24：3C制造业固定资产投资累计同比（%） 10
图25：全国铁路固定资产投资情况（万元、%） 11
图26：动车组累计产量情况（辆、%） 11
图27：铁路客运量当月情况（万人、%） 11
图28：铁路货运量当月情况（万吨、%） 11
图29：机械设备行业涨跌幅指数排名（%）（2025.4.7-2025.5.7） 12
图30：机械设备各子板块涨跌幅情况（2025.4.7-2025.5.7） 12
图31：机械设备行业涨幅居前的个股 13
图32：机械设备行业跌幅居前的个股 13
图33：申万机械设备行业PE-TTM（剔除负值）情况 13
行业发展情况
宏观数据
根据国家统计局的数据，2025年3月，受季节性因素和油价下行影响，CPI环比下降0.40%，CPI同比下降0.10%，比2月收窄0.60个百分点。PPI方面，受国内石油和部分出口行业价格下行，煤炭等能源需求季节性下行以及部分原材料行业价格下行影响，3月PPI环比下降0.40%，同比下降2.50%。
图1：CPI同、环比情况（%） 图2：PPI同、环比情况（%）
花顺iFinD，渤海证券研究所花顺
花顺iFinD，渤海证券研究所
花顺iFinD，渤海证券研究所
资料来源：同资料来源：同PMI方面，根据国家统计局的数据，4月制造业采购经理指数（PMI）为49.00%，比3月下降1.50个百分点，制造业景气水平有所回落。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为49.20%、48.80%和48.70%，比3月下降2.00、1.10和0.90个百分点，均低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。
资料来源：同
资料来源：同
图3：制造业PMI情况（%）
花顺iFinD
花顺iFinD，渤海证券研究所
资料来源：同图4：制造业PMI构成指数情况（%） 图5：制造业PMI按企业规模分类情况（%）
资料来源：同
花顺iFinD，渤海证券研究所花顺
花顺iFinD，渤海证券研究所
花顺iFinD，渤海证券研究所
资料来源：同资料来源：同进出口方面，根据海关总署的数据，2025年3月进口总值同比下降4.30%，出口总值同比增长12.40%，3月当月进出口总值为5,251.81亿美元。
资料来源：同
资料来源：同
资料来源：同资料来源：同图6：进口总值、出口总值当月同比情况（%） 图7：进出口总值当月情况（亿美元）
资料来源：同
资料来源：同
花顺iFinD，渤海证券研究所花顺
花顺iFinD，渤海证券研究所
花顺iFinD，渤海证券研究所
工程机械
资料来源：同资料来源：同从主要工程机械销量数据来看，挖掘机销量方面，20