目 录
1.机械设备行业1业绩分析 4
通用设备：24年归母净利润降幅较大，25Q1净利率实现改善 5
专用设备：24年业绩出现分化，农用机械表现较好 6
轨交设备：25Q1业绩增长明显，盈利能力有所改善 7
工程机械：净利率反超自动化设备，整机利润端显著改善 8
自动化设备：24年营收增速放缓，盈利能力下降明显 9
基金持仓分析 10
行业配置：基金减持机械设备股 10
个股配置：持仓集中度有所提升 10
增减持分析：行业减持公司较多 11
行业表现与估值 15
行业策略 16
风险提示 17
图目录
图1：机械设备行业营收情况 4
图2：机械设备行业归母净利润情况 4
图3：机械设备行业毛利率情况 4
图4：机械设备行业净利率情况 4
图5：通用设备行业营收情况 5
图6：通用设备行业归母净利润情况 5
图7：通用设备行业毛利率与净利率情况 5
图8：专用设备行业营收情况 6
图9：专用设备行业归母净利润情况 6
图10：专用设备行业毛利率与净利率情况 6
图11：轨交设备行业营收情况 7
图12：轨交设备行业归母净利润情况 7
图13：轨交设备行业毛利率与净利率情况 7
图14：工程机械行业营收情况 8
图15：工程机械行业归母净利润情况 8
图16：工程机械行业毛利率与净利率情况 8
图17：自动化设备行业营收情况 9
图18：自动化设备行业归母净利润情况 9
图19：自动化设备行业毛利率与净利率情况 9
图20：2025Q1申万一级行业基金持股市值变动情况（亿元） 10
图21：2025Q1基金持有的机械设备前十大重仓股持股市值及占机械设备行业总持股比重 11
图22：2025Q1基金对机械设备股增持前十名持股数量变动情况（万股） 11
图23：2025Q1基金对机械设备股减持前十名持股数量变动情况（万股） 11
图24：行业市盈率情况（TTM，整体法，剔除负值） 15
图25：行业估值溢价率情况 15
表目录
表1：2025Q1基金对通用设备行业公司增持持股数量及市值变化情况 12
表2：2025Q1基金对专用设备行业公司增持持股数量及市值变化情况 13
表3：2025Q1基金对轨交设备行业公司增持持股数量及市值变化情况 13
表4：2025Q1基金对工程机械行业公司增持持股数量及市值变化情况 14
表5：2025Q1基金对自动化设备行业公司增持持股数量及市值变化情况 14
表6：行业涨跌幅情况（2025.1.1-2025.5.6） 15
资料来源：同资料来源：同机械设备行业1业绩分析
资料来源：同
资料来源：同
参考申银万国行业类划分标准将机械设备行业分为通用设备、专用设备、轨交设备、工程机械和自动化设备5个二级行业，涵盖工程机械整机、工程机械器件、机器人、楼宇设备、机床工具、磨具磨料、轨交设备等三级行业。
经营业绩方面：2024年机械设备行业营业总收入、归母净利润增速出现分化，全年实现营业总收入20342.70亿元，同比增长5.05%；实现归母净利润1093.66亿元，同比下降8.19%。2025年一季度机械设备行业业绩增长明显，一季度行业实现营业总收入4614.33亿元，同比增长9.86%；实现归母净利润336.84亿元，同比增长23.84%。
图1：机械设备行业营收情况 图2：机械设备行业归母净利润情况
花顺iFinD，渤海证券研究所花顺
花顺iFinD，渤海证券研究所
花顺iFinD，渤海证券研究所
盈利能力方面：2024年机械设备行业盈利能力小幅下降，全年行业毛利率为
资料来源：同资料来源：同22.97%，较23年减少0.85pct；行业净利率为5.82%，较23年减少0.78pct。2025年一季度行业毛利率为22.88%，较24年同期减少0.43pct，受期间费用率下降影响，行业净利率改善明显，2025年一季度为7.90%，较24年同期增加0.99pct。
资料来源：同
资料来源：同
图3：机械设备行业毛利率情况 图4：机械设备行业净利率情况
花顺iFinD，渤海证券研究所花顺
花顺iFinD，渤海证券研究所
花顺iFinD，渤海证券研究所
资料来源：同通用设备：24年归母净利润降幅较大，25Q1净利率
资料来源：同
实现改善
2024年通用设备行业业绩分化明显，营业总收入5356.22亿元，同比增长11