摘要
摘要
自要求披露开始，企业年度报告中的“管理层讨论与分析”（Management
DiscussionandAnalysis，简称MDA）信息一直被认为是财务报告的“心脏与
灵魂”，是升报告信息质量中关键的一环。钢铁行业在过去几年经历连续下
滑，企业经营状况变动明显，在2015年国家出供给侧改革和去产能的政策
背景下，钢铁行业上市公司的经营状况和未来发展受到各方重点关注。本文
采用嵌入式案例研究，以钢铁行业所有上市公司MDA信息披露状况为研究
对象，对目前钢铁行业上市公司的MDA信息披露情况进行述并对目前存
在问题进行深入研究。以期为MDA的相关研究和制度修订做出一定的贡献。
本文的文献综述为后续研究供了支持，包括MDA的部分理论研究，
MDA信息披露内容和制度的国际比较、MDA信息质量的问题及影响因素、
MDA信息披露质量的评价方式以及MDA的有用性和经济后果。本研究的
理论基础和制度背景内容主要包括：会计信息质量首先满足相关性和可靠性
要求，最初为了保证可靠性的要求，监管层不支持不确定性的前瞻性信息披
露。而随着关注预期的资本市场不断进步，对企业信息的相关性要求逐渐增
加。监管层也开始制定前瞻性信息的披露要求并鼓励企业进行自愿性信息披
露。MDA作为历史性和前瞻性信息的综合体，变得愈发重要，管理层基于
释放积极信号和降低代理成本的目的也会自愿进行高质量的MDA信息披
露。
本文首先采用内容分析法对钢铁行业上市公司MDA信息披露的现状进
行分析，发现总体披露状况并不乐观，出现了前瞻性信息披露不完整，自愿
性部分信息披露不足，分析性信息较少等现象。同行业各公司在评价指数上
得分差异较大，同公司在各个信息分类项目上得分高低不均匀。
接下来，本文根据评价指标的评分标准和各公司得分情况的分析总结出
钢铁行业上市公司MDA信息披露目前存在的问题，主要包括：信息不披露
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MDA信息披露的问题研究——基于钢铁行业上市公司的案例分析
或少披露、缺乏事实数据、缺少公司个性、逻辑混乱、披露位置不一等。并
继续深入，从MDA信息复杂性、公司披露意愿、外部约束三个方面分析了
产生问题的原因。
文章最后，作者对研究范围和研究过程中的局限性进行总结。并根据研
究结论从转变传统观念、规范制度、加强监管和人才培养四方面出了改善
上市公司MDA信息披露现状的建议。
关键词：MDA信息披露；会计信息质量；钢铁行业
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Abstract
Abstract
ManagementDiscussionandAnalysis(MDA)informationintheannual
reportofanenterprisehasbeenconsideredtobethe‘heartandsoul’offinancial
reportandthekeylinkinimprovingthequalityoffinancialinformationsinceit
wasrequiredinthedisclosureoffinancialreport.Inthepastfewyears,the
economicbenefitofironandsteelindustryhasexperiencedcontinuousdropsand
theperformanceofthecompanieshavebecomeworseandworse.In2015,