内容目录
一整体业绩 4
二子板块业绩 8
游戏：年度收入保持稳增长，25Q1板块利润回升 8
互联网：2024年收入增长，25Q1业绩显著改善 11
广告：板块龙头与出海企业表现突出，25Q1利润端同比回升 13
影视内容制作：FY25Q1实现开门红，全年票房值得期待 16
院线：板块业绩大幅回暖，龙头份额保持稳定 18
出版阅读：税收优惠政策延期，支撑2025Q1板块利润上行 21
三风险提示 23
图表目录
图表1：传媒行业2015-2025Q1营收及增速（单位：亿元） 4
图表2：传媒行业2015-2025Q1归母净利润及增速（单位：亿元） 4
图表3：传媒行业近年来一季度营收及增速（单位：亿元） 4
图表4：传媒行业一季度归母净利润及增速（单位：亿元） 4
图表5：2025Q1传媒板块同比及环比数据 5
图表6：近年来传媒行业毛利率情况（单位：%） 5
图表7：近年来传媒行业归母净利率情况（单位：%） 5
图表8：2023vs2024子版块毛利率情况（单位：%） 6
图表9：2023vs2024子版块归母净利率情况（单位：%） 6
图表10：2024Q1vs2025Q1子版块毛利率情况（单位：%） 6
图表11：2024Q1vs2025Q1子版块归母净利率情况（单位：%） 6
图表12：近年来传媒板块经营性现金流情况（单位：亿元） 7
图表13：2023vs2024子版块经营性现金流情况（亿元） 7
图表14：近年来传媒Q1经营性现金流情况（单位：亿元） 7
图表15：2024Q1vs2025Q1子版块经营性现金流情况（单位：亿元） 7
图表16：2015年9月11日至2025年4月30日传媒（中信）PE(TTM,剔除负值)变化 7
图表17：全行业PE(TTM,剔除负值)情况（截至2025/4/30） 8
图表18：中信细分板块PE(TTM,剔除负值)水平（截至2025/4/30） 8
图表19：近年来游戏板块营收及同比增速（单位：亿元） 9
图表20：中国游戏市场规模及其同比增速（单位：亿元） 9
图表21：中国移动游戏市场规模及其同比增速（单位：亿元） 9
图表22：中国自研游戏海外市场收入规模及其同比增速（单位：亿美元） 9
图表23：游戏板块毛利率及归母净利率变化情况（单位：%） 10
图表24：游戏板块归母净利润及其同比增速（单位：亿元） 10
图表25：游戏板块单季度营收及其同比增速（单位：亿元） 10
图表26：游戏板块单季度归母净利润及其同比增速（单位：亿元） 10
图表27：2022年4月至今国产及进口游戏版号发放数量情况（单位：个） 11
图表28：近年来互联网板块营收及同比增速（单位：亿元） 11
图表29：近年来互联网板块归母净利润及同比增速（单位：亿元） 11
图表30：近年来互联网板块毛利率及归母净利率情况（单位：%） 12
图表31：近年来互联网板块经营性现金流情况（单位：亿元） 12
图表32：互联网板块单季度营收及同比增速（单位：亿元） 12
图表33：互联网板块单季度归母净利润及同比增速（单位：亿元） 12
图表34：中国移动互联网用户规模（单位：亿人，%） 13
图表35：2024年12月长视频行业TOP5APP用户规模（单位：亿人） 13
图表36：近年来广告板块营收情况及同比增速（单位：亿元） 13
图表37：近年来广告板块归母净利润及同比增速（单位：亿元） 13
图表38：近年来广告板块毛利率及归母净利率情况（单位：%） 14
图表39：近年来广告板块经营性现金流情况（单位：亿元） 14
图表40：广告板块单季度营收及同比增速（单位：亿元） 14
图表41：广告板块单季度归母净利润及同比增速（单位：亿元） 14
图表42：历年来广告市场整体花费同比变化（单位：%） 15
图表43：2024年及2023年分媒体广告花费同比变化（单位：%） 15
图表44：影视板块营业收入及增速（单位：亿元，%） 16
图表45：影视板块归母净利润及增速（单位：亿元，%） 16
图表46：影视板块经营性净现金流及增速（单位：亿元，%） 17
图表47：影视行业毛利率及归母净利率变化（单位：%） 17
图表48：开机影视项目数量（单位：个） 17
图表49：全国电视剧年度生产量（单位：部、集） 17
图表50：2012-2025Q1影视行业新注册企业数量（单位：万，%） 18
图表51：院线板块营业收入及增速