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内容目录
公司基本情况：国内汽车胶管行业主流供应商 4
主业情况：下游汽车需求带动管路行业增长，公司客户覆盖齐全 11
汽车行业：全国新能源汽车需求持续增长，市场空间广阔 11
公司业务：下游需求旺盛，公司产品覆盖胶管、尼龙等多种技术 12
增量业务：积极进军AIDC行业，有望受益液冷趋势 13
公司液冷管路已通过UL认证并获批量订单，积极开拓接头产品横向打开市场 13
机柜高功率化带来散热需求，液冷市场空间有望加速向上 14
盈利预测与估值 15
风险提示 16
图表目录
图1：公司股权结构示意图（截至2025年一季报） 4
图2：公司发展历程 6
图3：公司2022年-2025年一季度营业收入及同比增速（单位：亿元，%） 7
图4：公司2022-2024年营业收入结构（单位：%） 8
图5：公司2022-2024年汽车燃油系统软管业务营业收入、毛利率（单位：亿元，%） 8
图6：公司2022-2024年汽车冷却系统软管业务营业收入、毛利率（单位：亿元，%） 8
图7：公司2022-2024年汽车附件系统及制动软管业务营业收入、毛利率（单位：亿元，%）
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图8：公司2022-2024年摩托车软管业务营业收入、毛利率（单位：亿元，%） 9
图9：公司2022-2024年综合毛利率（单位：%） 9
图10：公司2022-2024年期间费用率（单位：%） 9
图11：公司2022-2024年各费用率（单位：%） 9
图12：公司2022年-2025一季度净利润及同比增长率（单位：亿元，%） 10
图13：公司2021年-2025一季度净利率（单位：%） 10
图14：公司2022年-2024年汽车燃油系统软管产量（单位：万件） 10
图15：公司2022年-2024年汽车冷却系统软管产量（单位：万件） 10
图16：公司2022年-2024年汽车附件系统及制动软管产量（单位：万件） 10
图17：公司2022年-2024年摩托车软管及其他产量（单位：万件） 10
图18：我国2024年汽车销量及同比增长率（单位：万辆，%） 11
图19：我国2024年新能源汽车销量及同比增长率（单位：万辆，%） 12
图20：机架密度超过20kW时，风冷系统失效，此时可采用液冷方法 14
图21：中国液冷服务器市场规模预测（2024-2028年） 15
表1：公司部分高管及核心成员背景 4
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明表2：公司业务及产品情况 6
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表3：PTFE、PA12、EPDM材料性能比较 13
表4：2024年全球PFAS监管重要时间结点 13
表5：公司2025-2026年盈利预测 15
表6：可比公司EPS、PE（2025年5月7日，可比公司数据来自WIND一致预期） 16
公司基本情况：国内汽车胶管行业主流供应商
公司前身为四川川环科技有限公司，成立于2002年6月21日。川环有限2005年4月整体变更为四川川环科技股份有限公司，并于2016年9月30日在深圳证券交易所挂牌上市。
公司隶属于汽车零部件行业，自设立以来一直专注于研发、生产和销售车用胶管系列产品，核心业务是为各大汽车整车制造厂商提供配套汽车橡胶软管产品，产品范围涵盖燃油系统胶管、冷却系统胶管、制动系统胶管、动力转向胶管、车身附件系统胶管、进排气系统胶管。
公司股权结构稳定集中，实际控制人为文建树和文琦超父子，两人合计持有公司19.53?的股份。其中，文建树是公司的第一大股东，持股比例为11.18?。
图1：公司股权结构示意图（截至2025年一季报）
公司公告，Wind
公司公告，Wind，天风证券研究所
资料来源：公司的核心成员均在橡胶工业行业深耕多年，多数高管从基层做起，与公司一同成长。2020年5月起，文琦超担任公司董事长；蒋青春担任公司总经理；张富厚、蒋青春、毛伯海、王宗武、罗丰友担任公司董事；罗丰友、周贤华、欧如飞、邹勇、