房地产企业财务风险与应对研究案例一以华夏幸福为例
目录
引论2
一、选背景与研究方法2
（―）选题背景与意义2
（二）主要内容与研究方法3
二、文献综述4
（-）财务风险内涵的研究4
（-）财务风险影响因素的研究4
（三）财务风险济后果及其应对的研究4
（四）房地产行业财务风险及其应对的研究5
（五）文献评述5
三、华夏幸福概况与困境5
（-）营概况5
（~）困境与挑战6
（三）面临风险及其原因7
四、华夏幸福财务风险识别与分析7
（-）筹资风险识别与分析8
（二）投资风险识别与分析10
（三）营运风险识别与分析12
（四）现金流量风险识别与分析14
五、房地产行业风险成因与对策研究17
（-）房地产行业财务风险成因17
（二）房地产行业财务风险对策18
结语19
主要参考文献20
1
引论
由于我国的金融市场的不稳定，资本投资、融资缺乏约束机制，以及相关法律制度建
设的缺陷，导致在近几年我国的房地产企业出现无序发展，负债严重偏高，债务暴雷的现
象，这些现象受到国内专家、学者们的关注和讨论，是社会和财会学界关注的一大课题。
笔者认为当前房地产企业的财务风险的研究和理论主要集中在行业整体趋势上，缺少对于
具体企业的针对性的研究，并从个体探讨整体上来，在对本文将就这一方向进行初步分析
和探讨。
选背景与研究方法
(-)选背景与意义
1.选题背景
相较于发达国家的房地产市场，我国房地产行业起步较慢，但是发展十分迅速。但是
由于我国的金融市场发展尚未完善，资本投资、融资缺乏约束机制，以及相关法律制度建
设的缺陷，导致在近几年我国的房地产企业负债严重偏高，债务暴雷的现象时有发生。
从房地产行业来看，房地产产业项目周期长，房地产项目开发往往会过项目投标、
投资拿地、前期的开发报建和物资)隹备、中期的工程建设、人员投入以及后期的营运出售、
物业服务等多个环节，投资金额大，且投资的回报周期长，资金流动速度较慢，企业资产
负债率普遍在80%以上，因此具有高财务风险的特点。从整个社会环境来看，相对于之前
房地产的无序发展，在近几年，中国政府在“房住不炒〃的调控方针下，不断出台相关的
房价管控政策，房地产行业深刻改革不断加强。2020年之后，政府接连出台“三道红线①”、
“五档房贷②〃等房地产政策，严格管控房地产企业的发展，保证房地产企业的有序扩张。
但受到疫情以及制约政策的影响，华夏幸福、恒大集团、蓝光发展等大型房企出现了债务
暴雷的危机，陷入流动性紧缩的困境。
作为本文的主要研究对象，华夏幸福成立于1998年，于2011年上市，是中国领先的
产业新城地产运营商，同时作为千亿级别房地产企业，华夏幸福是疫情之后最早出现债务
暴雷现象的一批，本文将对华夏幸福进行财务指标分析，探究华夏幸福债务暴雷的原因和
房地产行业财务风险的主要因素。
2.选题意义
(1)理论意义
本文的研究丰富了房地产行业的财务风险与应对的相关理论。房地产行业作为我国国
民济的支柱型产业，促进了我国济的发展，但是此前关于房地产行业的研究大都是从
①剔除预收款后的资产负债率＞70%,净负债率大于100%,现金短债比小于1
②商业银行分五档设置房地产和个人住房贷款余额占比上限，具体数据见
2
整体层面出发来对市场进行分析和预测，关于房地产的财务风险的探究与我国房地产企业
的实际情况缺乏理论研究和实践分析，但是在2020年之后，关于房地产的国家政策发生了
很大的变化，针对房地产的指标越来越严格，房地产企业所承担的财务风险越来越高。因
此本文以华夏幸福为出发点，从筹资、投资、营运和现金流量四个角度来对房地产企业进
行风险评估和研究，通过具体案例研究来丰富房地产财务