房地产企业财务风险的识别与应对研究一以华夏幸福为例
目录
引论2
一选题背景与研究方法2
（―）选题背景与意义2
（二）主要内容与研究方法3
二文献综述3
（-）财务风险内涵的研究4
（-）财务风险影响因素的研究4
（三）财务风险济后果及其应对的研究4
（四）房地产行业财务风险及其应对的研究5
（五）文献评述5
三华夏幸福概况与困境5
（-）营概况5
（~）困境与挑战6
（三）面临风险及其原因7
四华夏幸福财务风险识别与分析7
（-）筹资风险识别与分析7
（二）投资风险识别与分析10
（三）营运风险识别与分析12
（四）现金流量风险识别与分析14
五房地产行业风险成因与对策研究17
（-）房地产行业财务风险成因17
（二）房地产行业财务风险对策18
结语19
主要参考文献20
1
引论
由于我国的金融市场的不稳定，资本投资、融资缺乏约束机制，以及相关法律制度建
设的缺陷，导致在近几年我国的房地产企业出现无序发展，负债严重偏高，债务暴雷的现
象时有发生，房地产行业财务风险高，这些现象也受到国内专家、学者们的关注。笔者认
为当前房地产企业的财务风险需要进一步深入研究，本文将就这一方向进行初步分析和探
讨。
_选题背景与研究方法
(-)选题背景与意义
1.选题背景
相较于发达国家的房地产市场，我国房地产行业起步较慢，但是发展十分迅速。但是
由于我国的金融市场发展尚未完善，资本投资、融资缺乏约束机制，以及相关法律制度建
设的缺陷，导致在近几年我国的房地产企业负债严重偏高，债务暴雷的现象时有发生。
从房地产行业来看，房地产产业项目周期长，房地产项目开发往往会过项目投标、
投资拿地、前期的开发报建和物资)隹备、中期的工程建设、人员投入以及后期的营运出售、
物业服务等多个环节，投资金额大，且投资的回报周期长，资金流动速度较慢，企业资产
负债率普遍在80%以上，因此具有高财务风险的特点。从整个社会环境来看，相对于之前
房地产的无序发展，在近几年，中国政府不断出台相关的房价管控政策，2020年年中以来,
房地产行业深刻改革拉开序幕。在“房住不炒〃的调控方针下，“三道红线①〃、“五档
房贷②〃及“集中供地〃等政策密集出台。如华夏幸福、恒大集团、蓝光发展等大型房企,
出现了债务风险，陷入流动性紧缩的困境。
作为本文的主要研究对象，华夏幸福成立于1998年，于2011年上市，是中国领先的
产业新城地产运营商，同时作为千亿级别房地产企业，华夏幸福是疫情之后最早出现债务
暴雷现象的一批，本文将对华夏幸福进行财务指标分析，探究华夏幸福债务暴雷的原因和
房地产行业财务风险的主要因素。
2.选题意义
(1)理论意义
本文丰富了房地产行业的财务风险与应对的相关理论研究。房地产行业作为我国国民
济的支柱型产业，促进了我国济的发展，但是此前关于房地产行业的研究大都是从宏
观方面出发来对整个市场进行分析和预测，关于房地产的财务风险的探究与我国房地产企
业的实际情况缺乏理论研究和实践分析，但是在2020年之后，关于房地产的国家政策发生
①剔除预收款后的资产负债率＞70%,净负债率大于100%,现金短债比小于1
②商业银行分五档设置房地产和个人住房贷款余额占比上限，具体数据见
2
了很大的变化，针对房地产的指标越来越涔格，房地产企业所承担的财务风险越来越高。
因此本文以华夏幸福为出发点，从筹资、投资、营运和现金流量四个角度来对房地产企业
进行风险评估和研究，通过具体案例研究来丰富房地产财务风险相关理论的研究，也拓展
关于财务风险预测和应对策略的探究。
(2)现实意义
本文的研究对于房地产企业有着一定程度的借鉴意义，本文通过研究华夏幸福企业所
面