企业增资扩股风险管理分析
摘要：在企业融资难日益增加的背景下，增资扩股可以让融资双方灵活地协商，有效地扩展了企业的融资渠道，但同时也会由此带来相应的风险。因此，企业在增资扩股的全过程中，对于融资风险迅速有效地识别、评估、分析、控制与防范就显得十分重要。企业只有解决了增资扩股的风险来源、后果和对策等方面的问题，才能够进一步提升融资成功率，降低融资成本。
中图分类号：F270.7?文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2024）05-270-02
一、增值扩股及其风险管理的概述
（一）增资扩股的概念及主要方式
增资扩股，就企业从依法增加出资、扩大股本的目标出发，邀请原始股东或新股东出资，由此达到增加注册资本、增强资本实力的直接目的。增资扩股的成功能够进一步扩大企业经营规模，扩展企业业务，在一定程度上提高企业资信水平，从而为企业的可持续发展创造更为有利的条件。具体而言，当前增资扩股主要有4种模式[2]。
1.企业股东。依照原有的出资比例增加出资，再次出资后，原股东所占的股权份额不会发生改变。
2.请人出资的方式。原有的出资比率会发生相应的变更。参与的投资者可以是企业原始投资者，也可以是新的投资者。企业的原始股东可缴纳额外股款，也可以将其拥有的资本公积金或者股息分红转化为投资。
3.信托方式。即利用基金信托的方式，将净资产较高（一般净资产超过600万元）人群中的专业投资者聚集起来，从而实现公司的增发。如此一来，企业不仅可以将获得的大量资金用来经营，同时也可以借此避免因股东数量过多而造成股权难以制衡的问题。同时，信托方式也在较大程度上规避个人投资者的风险，使其更愿意投入资本。
4.其他隐性方式。为了合法合规获得更多资金，企业可通过一定手段扩大业务的规模、扩大经营地域范围，并进行专业化的回避或套利，如设立资金子公司、私募股权投资公司或者境外公司等。
（二）增资扩股风险管理概述
1.增资扩股风险识别。增资扩股风险识别就是对增资扩股这种股权融资方式中可能引发的风险和已经存在的风险进行识别，并对识别出的风险进一步判断，明晰风险的来源，具体包括两个方面：一是识别风险及引发风险的因素进行识别;二是对风险的特征、内容等进行分析。针对不同的增资扩股项目，应当采取对应的风险识别方法，常见的增资扩股风险识别方法有检查表法、财务分析法、专家评议法等。
2.增值扩股风险评估。增资扩股风险评价就是将识别出来的增资扩股的融资风险按照定性、定量或定性与定量结合的方法进行评估。从定性方面评估增资扩股融资风险的性质，如风险是否可控等;从定量方面以数据来评估风险的程度。常见的定性方法主要是通过主观经验评估风险，定量评估方法主要有问卷调查、专家打分、模糊层次评价等。
3.增资扩股风险防控。增资扩股风险防控是指企业在识别与评估增资扩股融资风险后，采取相应的有效手段来消除或降低风险。风险防控的方式主要有3种：一是预防风险，即在风险产生实质性负面后果之前就采取有效手段防范增值扩股融资风险，如优化资本机构、评估融资风险。二是规避风险，即通过改变或终止增资扩股活动来规避相关风险，但这会导致企业不得不放弃原有的增资扩股方案。三是接受风险，即企业在预测防范风险的代价超过风险发生引起损失的基础上，选择承受风险，同时将风险可能引发的负面影响降至最低，如与第三方投保公司签订合同，需求合作方分摊风险等。
二、企业增资扩股风险管理的方法及流程
（一）企业增资扩股风险识别
将企业的融资风险指标与增资扩股的流程相结合，可以明确在企业增资扩股活动中，面临的内部风险有：规制风险、管理风险、财务风险、经营风险[3]。其中，规制风险主要体现在增资扩股相关的政策与法律风险上;管理风险主要表现于企业的管理层是否能够在增资扩股中履职尽责;财务风险主要反映在企业增资扩股的内部控制方面;经营风险体现通过增资扩股获得融资后投资经营的效果。企业在增资扩股活动中面临的风险主要是市场风险、监管风险。其中市场风险主要体现在定价方面，因为企业融资中最关键的内容之一就是定价，只有合理定价，企业才能有效降低融资成本并在最后获得投资方的资金。同时，市场风险、监管风险的管理主体是相关部门，并不受到企业控制，企业只能采取一定措施防范。
（二）企业增资扩股风险评估
可利用模糊综合评价法对企业增资扩股风险进行评估，即将企业增资扩股总风险作为总目标，将识别出的建立增资扩股的4个内部风险和2个内部风险作为一级指标，每个一级指标下细分对应的二级指标，建立风险指标评价体系。邀请行业内高端专家对各一级指标下二级指标的重要性进行比较，由此确定一级指标和二级指标的权重。再由专家根据企业增资扩股的实际情况对各二级指标的打分结果的层次评价，最后以层次评价结果结合权重进行模糊综合评价，最终得出各一级指标及总目标的评价结果，此即为6个增资扩股风险与增资扩