政府专项债券与市场化融资组合之间的优化配置措施
摘要：目前，我国各级政府仍面临着较大的债务压力，仅通过发行专项债劵，或者进行市场化融资获得资金的效率相对较低，可二者在配置上依然存在一些问题，亟需进行优化，以吸引更多社会资本参与公共项目建设，实现债务与资金的平衡。因此，文章以二者组合的重要意义为出发点，分析了政府专项债券与市场化融资的特点和逻辑关系，并提出了组合之间的优化配置措施。
中图分类号：F830文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2024）07-059-03
政府专项债券常被用于基础设施建设、国家重点项目、公益事业的资金筹措，而市场化融资更侧重于通过市场机制，能够灵活获取融资资金，适应市场变化与实际需要。然而，二者同作为现代经济中不可或缺的融资工具，却未能实现有机融合，如何充分应用政府专项债券与市场化融资工具，最大化发挥资源配置效应，也成为当前金融领域亟待解决的问题。因此，笔者对二者组合之间的优化配置措施进行分析，旨在应对融资挑战，实现资源优化配置。
一、政府专项债券与市场化融资组合的重要意义
（一）政府专项债券与市场化融资
市场化融资是指企业或机构通过发行股票、债券等金融工具筹集资金，用以满足经营、投资和发展需要的一种金融活动，可以通过证券市场、银行贷款、私募股权等渠道实现融资。而政府专项债券是一种特殊形式的债券融资，通常由政府直接发行，属于非市场化的融资方式，但可以与市场化融资相结合，有助于提高融资效率与成功率（如图1所示）。
（二）组合的现实意义
为此，在实践过程中，政府应根据具体情况和项目需求，灵活运用这两种融资方式，并采取相应的优化配置措施，以发挥它们的互补作用，最大程度地支持经济和社会的可持续发展。
二、政府专项债券与市场化融资组合之间的优化配置措施
（一）明确评估标准，推动政府融资平台公司市场化转型
1.设立专业机构，制定科学合理的评估标准。政府可以设计专业机构，聚集专业人才，专门负责政府专项债券与市场化融资项目的筛选、评估、监督和审计工作。在专业机构的建立过程中，除了引入相关行业的专业人才外，还可以引入专业机构或第三方评估机构，根据统一的指标和标准对专项债券和市场化融资项目进行论证评估，以确保项目的合理性和可行性[3]。而在评估标准的制定过程中，不仅要组织专家、学者、相关部门代表进行讨论和评估，确保标准的科学、合理性，还应结合特定项目的实际情况，并根据政策性、经济性、社会性、环境性等多个方面的评估指标与变化，明确各项指标的权重和评分标准，不得违背市场化原则，为融资增添额外风险。
3.推动政府融资平台公司市场化转型。政府融资平台公司是政府向市场借贷融资的重要渠道之一，为更好地运用政府专项债券与市场化融资组合政策，做好申报主体资格条件准备，政府应推动其逐步实现市场化转型，并通过引入社会资本参与平台公司的管理、运营与投资业务，进行市场化改革等方式，不断提高平台公司的资金利用率和风险管理水平。通过资金利用效率、风险管理水平、信用评级水平的不断增加，平台公司的自主融资能力、市场竞争力也将得到极大的提升，这有助于加快政府融资平台公司的市场化转型速度，实现企业自主运作与优化配置。
（二）健全财政金融高效协同联合机制，推动政策及时落地
在健全协同联合机制背景下，政府还可以设立一个专门的基金，用于支持政府专项债券和市场化融资项目的资金调配和协作。该基金可以由政府和金融机构共同出资设立，通过这样的措施，既能保证政府在资金调配中的主导地位，又引入了市场机制，提高了资金的灵活性和效率，可以吸引更多投资者参与，促进项目的顺利实施。
（三）加强风险管控和监测机制，守住风险底线
当机制足够健全，且能够投入使用后，技术人员便可以根据风险评估结果，制定具体的风险管理措施，比如，建立应急预案、设定限额和控制标准、开展风险对冲操作等，以降低风险发生的可能性与影响程度，更好地应对政府专项债券和市场化融资项目中的风险挑战。而在配置政府专项债券和市场融资时，还应在项目审批和决策过程中进行充分的评估和论证，方能确保风险底线不被突破。针对重大风险，政府则要提前做好预案，颁布相关政策，并与金融机构共同建立风险分担机制，以减轻双方的风险压力，实现风险的有效控制和合理分摊。
总之，通过以上优化配置措施，可以确保政府专项债券和市场化融资项目的稳健运作，也能帮助政府更好地管理项目，降低风险，实现效益最大化与经济发展目标。
政府专项债券与市场化融资属于互补的融资方式，二者的优化配置具有重要的实践意义和研究价值。而通过设立专业机构、制定科学合理的评估标准、推动政府融资平台公司市场化转型、建立风险评估和管理机制、加强重大风险防控处理、加强项目绩效管理等优化配置措施，可以在提高资金使用效率的同时降低风险，为经济的健康发展提供有力支持。然而，由于市场化融资依