我国白酒企业财务现状情况分析综述
本文选取2018、2019年营业收入超过100亿元的上市企业共计7家，包括五粮液、贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、古井贡酒和顺鑫农业。从营业收入、货币资金、应收票据、应收账款、存货及预收账款等维度分析白酒企业的财务特征。
1.1淡旺季财务分析
总体而言，营业收入、货币资金、存货及预收账款存在季节性特征，而应收票据和应收账款季节性特征不明显。其中：
营业收入一季度占比最高,超过30%，2-4季度营业收入占比差异不大。根据选取的7家上市公司统计数据显示，2018-2019年白酒企业1季度营业收入总额占全年收入总额的比例分别为31.53%、33.60%，远高于2-4季度的收入占比，主要原因是一季度包含春节假期，白酒需求旺盛，从而导致一季度销售收入占比较高。
货币资金、存货、预收账款四季度金额最高。以2019年为例，根据选取的7家上市公司统计数据显示，2019年上市白酒企业1-4季度货币资金总额分别为1,953.92亿元、1,908.47亿元、1,963.89亿元、2,255.84亿元，存货总金额分别为654.35亿元、667.05亿元、674.23亿元、734.72亿元，预收账款总金额分别为269.82亿元、267.36亿元、282.48亿元、448.30亿元。货币资金、存货及预收账款四季度金额较高的主要原因是为来年1季度的销售旺季作准备。
表3-5白酒企业营业收入分析表
序号
简称
2018年（亿元）
2019年（亿元）
一季度
二季度
三季度
四季度
一季度
二季度
三季度
四季度
1
五粮液
138.98
75.24
78.29
107.80
175.90
95.61
99.51
130.16
2
贵州茅台
183.95
168.56
197.18
222.30
224.81
186.92
223.36
253.46
3
泸州老窖
33.70
30.50
28.43
37.93
41.69
38.44
34.64
43.40
4
洋河股份
95.38
50.05
64.23
31.94
108.90
51.09
50.99
20.29
5
山西汾酒
32.40
18.02
18.74
24.66
40.58
23.20
27.49
27.54
6
古井贡酒
25.60
22.23
19.79
19.24
36.69
23.20
22.15
22.14
7
顺鑫农业
39.73
32.60
19.71
28.71
47.65
36.51
26.46
38.38
549.73
397.20
426.36
472.58
676.21
454.96
484.60
535.37
数据来源：以上数据来源于万得资讯
白酒企业一季度销售收入占比超过30%，占比最高。2018年7家上市白酒企业1-4季度营业收入总额占全年收入总额的比例分别为31.53%、22.36%、21.79%和24.32%，2019年7家上市白酒企业1-4季度营业收入总额占全年收入总额的比例分别为33.60%、21.83%、21.59%和22.99%。可见，白酒企业一季度营业收入总额占比最高，其中贵州茅台由于全年需求均较为旺盛，季度销售差异不太明显。
表3-6白酒企业货币资金分析表
序号
简称
2018年（亿元）
2019年（亿元）
一季度
二季度
三季度
四季度
一季度
二季度
三季度
四季度
1
五粮液
428.41
424.26
406.48
489.60
567.92
498.92
564.52
632.39
2
贵州茅台
872.11
836.60
1,007.5
1,120.75
1,116.84
1,155.58
1,127.29
1,306.30
3
泸州老窖
87.19
85.95
83.84
93.67
93.81
96.99
103.48
97.54
4
洋河股份
30.80
17.88
12.62
36.15
36.88
26.78
29.25
43.00
5
山西汾酒
13.42
9.92
9.42
12.96
37.21
31.60
33.78
39.64
6
古井贡酒
17.53
9.68
22.91
17.06
27.77
31.79
36.96
56.20
7
顺鑫农业
49.35
58.93
50.23
61.72
73.49
66.80
68.61
80.79
1,498.80
1,443.2
1,593.0
1,831.92
1,953.92