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中国平安股利政策效应分析及完善建议
目录
TOC\o1-2\h\u6361一、导言 2
4536（一）研究背景和意义 2
15733（二）国内外研究现状 3
16351（三）研究方法 4
3504（四）主要创新点 5
13122二、相关概念与理论基础 5
10984（一）相关概念 5
2707（二）理论基础 6
22704三、中国平安股利分配政策的案例介绍 7
9263（一）案例背景 7
26780（二）中国平安股利分配现状 8
3399（三）中国平安股利政策分析 9
21855四、中国平安股利政策的效应分析 12
30460（一）促进企业价值增加 12
4072（二）谨慎对待投资机会 13
18826五、对中国平安股利分配政策的建议 14
22116（一）结合实际制定科学合理的股利政策 14
28100（二）完善中国平安股利分配监管体系 15
27724（三）抓住新机遇提高企业盈利能力 15
26471六、结论 16
1003参考文献 17
导言
研究背景和意义
研究背景
从理论上说，一家公司的股利分配政策关乎着其今后的成长潜力、股东的收益以及资本市场的稳定运行。鉴于有中国特色的社会主义市场经济体制同西方发达国家有较大的差别，所以，我国理论界不仅要借鉴一些西方较先进的政策，与此同时还要根据社会主义市场经济体制以及中国的具体国情，形成一个比较完善的政策体系与规范，科学合理地分配股利，缓解公司与投资人之间的利益冲突，形成合理的法规政策，为维护资本市场公平性提供理论基础。
中国平安于2007年在上海证券交易所上市以来，一直保持着每半年进行一次现金分红的股利政策，是保险行业乃至A股上市公司中持续发放现金股利的代表。基于此，对该公司股利政策进行分析，探究其政策动因及由此产生的效应，可以为保险行业中其他上市企业股利分配政策的制定与实施带来一些启示和值得参考的经验。本文将对中国平安股利分配政策进行分析，探究其政策动因及由此产生的效应，可以为保险行业中其他上市企业股利分配政策的制定与实施带来一些启示和值得参考的经验，帮助A股上市公司全面了解股利政策影响因素，完善我国现有的股利政策理论。
研究意义
本文在现有的国内外股利政策理论研究的基础上，把案例研究法、财务指标分析法及对比分析法作为主要研究方法来分析中国平安的股利分配行为，具有如下意义。
理论意义
股利分配问题一直是公司金融中的较为重要的一部分，也是国内专家学者的重要探讨领域。股利分配政策的动因研究中，关于公司业绩等内在要素的研究较多，但以具体个案进行研究的较少。本文通过运用案例研究法、财务指标分析法和对比分析法深入研究中国平安的股利分配政策，进一步充实了对股利分配政策研究的理论成果，同时丰富了关于股利分配政策与企业价值之间关系的理论内涵。
现实意义
中国平安作为保险行业的龙头企业，资产规模大，经营业绩好并且影响力强，该公司从上交所挂牌交易至今，依靠其在资本市场长期稳健的表现、每年两次的现金分红政策等，引来众多投资人的注意。本文通过研究剖析了中国平安的股利分配政策，为企业的选择股利分配策略和维护利益相关者利益提供了有效的参考经验。所以，该文研究仍存在着一定的现实意义。
国内外研究现状
通过对国内外股利分配政策相关文献的深入阅读与梳理总结发现现有研究存在如下特点和趋势。
国外研究现状
资本主义国家的学者对股利分配政策的讨论越来越成熟。这些研究成果对西方国家资本市场的发展具有重要意义。目前学术界的主流理论包括：Miller和Modigliani（1961）的“MM理论”，该理论建立在严谨的假设基础上，认为公司的价值不会被股利分配政策影响，因此也称“股息无关理论”；Gordon（1962）的“一鸟在手”理论，认为由于企业未来经营存在不确定性因此股东更加偏好现金股利；Farrar和Selwyn（1967）的“税差理论”，认为由于资本利得税通常与股利所得税之间存在差异，且资本利得税较低，因此投资人更偏好于延迟获得资本收益。除了上述三种理论外，还有“代理成本理论”和“信号理论”。
国内研究现状
在我国资本市场尚不发达，上市公司股权结构较为复杂的情况下，股利分配政策对公司价值的影响不容忽视。随着我国资本市场的发展和完善，越来越多的学者开始关注公司股利政策问题。
财务因素影响的是公司发放股利的能力问题，公司只有在盈利良好，且有可分配股利的净利润的前提下，才可以考虑是否发放股利，因此财务因素往往是对股利发放的限制，是公司在制定股利政策时首先考虑的因素。刘长奎，王宏（2007）通过实证研究发现企业盈