“516”上市公司重大资产重组
新规要点介绍
2025年5月
“并购六条”部分政策正式落地
?自中国证监会于2024年9月24日出台《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（“并购六条”）以来，并购重组市场规模和活跃度大幅提
升，上市公司累计披露资产重组超1,400单，其中重大资产重组超160单。2025年5月16日，中国证监会发布《关于修改上市公司重大资产重组管
理办法的决定》及修订后的《上市公司监管指引第9号——上市公司筹划和实施重大资产重组的监管要求》，沪深交易所同日发布修订后的《上
市公司重大资产重组审核规则》及配套业务指南（以下称“本次重组新规”）。本次重组新规发布后，并购六条的各项措施有望全面落地。本次
重组新规从多个角度进行了修订，包括缩短重组项目股份锁定期、允许重组股份对价分期支付、提升重组方案包容度、新设重组简易审核程序等，
有利于激发并购重组市场活力，对于解决目前A股首发上市强监管环境下投资人退出难的困境来说也会有一定的帮助。
2024年以来推动并购重组发展的相关政策
2024年2月5日2024年3月152024年4月4日2024年4月192024年6月192024年9月242024年5月16日
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?证监会召开支持?证监会发布四项?国务院发布《关?证监会制定“十?证监会发布《关?证监会发布《关?证监会发布《关于修改上
上市公司并购重政策支持上市公于加强监管防范六项措施”提出于深化科创板改于深化上市公司市公司重大资产重组管理办
组座谈会，明确司提升质量和投风险推动资本市全方位支持科技革服务科技创新并购重组市场改法的决定》及修改的《立
下一步在并购重资价值场高质量发展的企业高水平发展和新质生产力发革的意见》法说明》以及《上市公司监
组业务上的五大若干意见》的举措展的八条措施》管指引第9号———上市公司
发力方向筹划和实施重大资产重组的
监管要求》
一、缩短重组项目股份锁定期
并购新规二、允许重组股份对价分期支付
主要内容三、提升重组方案包容度
四、新设重组简易审核程序
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缩短重组项目股份锁定期
■本次新政调整了私募基金的退出周期，有利于激发更多私募基金推动被投企业参与A股并购重组的热情，具体情况如下：
分类普通情形本次新政内容
在上市公司发行股份购买资产项目中，特定对象以标的资产为鼓励私募基金参与上市公司并购重组，本次重组新规对于
认购而取得的上市公司股份（“重组股份”）的锁定期为12不存在上述第(i)项和第(ii)项情形的私募基金的投资期限
不构成重组上个月，在如下三种特殊情形下锁定期为36个月：(i)特定对与重组股份锁定期实施“反向挂钩”，即明确如特定对象为
市情形象为上市公司控股股东、实控人或其控制的关联人；(ii)特私募基金，且在上市公司公告重组董事会决议时私募基