我国上市公司在股市低迷环境下合规提升估值的路径
摘要：在当前股市低迷的大环境下，上市公司如何合规提升估值水平成为亟待解决的问题。对此，文章基于我国资本市场发展的现状，分析影响上市公司股票估值的关键因素，阐述了在股市低迷环境下合规提升估值的重要意义，并从财务、投资者关系管理、公司治理、业务模式创新等角度，探讨上市公司提升估值的合规路径，从而提升上市公司内在价值，赢得资本市场的认可，实现估值水平的稳步提升。
中图分类号：F830.91
文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2024）11-053-03
一、影响上市公司股票估值的因素
（一）宏观经济环境
宏观经济运行情况是影响股市整体估值水平的重要因素。一般而言，宏观经济向好，GDP增长强劲，就业市场稳定，通货膨胀温和，社会财富不断积累，股票市场估值水平往往较高;反之，当经济增长乏力，就业不振，通胀高企，社会财富贬损时，股市估值水平往往处于较低水平，上市公司的盈利能力和成长性很大程度上取决于宏观经济景气度。
（二）行业发展前景
（三）公司基本面
上市公司的基本面状况是决定其估值水平的根本因素。盈利能力强、成长性高、财务状况稳健的优质公司，往往能够获得资本市场的青睐，其估值水平一般较高;而业绩不佳、成长乏力、财务状况恶化的公司，其估值水平往往较低。
（四）公司治理水平
公司治理水平高低直接影响公司运营绩效，进而影响其估值水平。治理结构完善、运作规范、机制灵活的公司，往往能够准确把握市场脉搏，快速应对外部变化，实现持续稳定发展，资本市场给予较高估值;而治理结构失衡、运作随意、机制僵化的公司，往往应对市场变化乏力，难以实现可持续发展，资本市场给予较低估值。
（五）资本市场环境
资本市场环境也是影响上市公司估值水平的重要外部因素。投资者情绪、市场流动性、政策法规环境等因素都会对整个市场的估值中枢形成影响。总体而言，当市场情绪乐观，资金充裕，制度规则完善时，投资者风险偏好提升，股票估值中枢抬升;反之，市场悲观情绪蔓延，资金面趋紧，制度约束缺失时，投资者风险偏好降低，股票估值中枢下行。
二、合规提升估值的重要意义
（一）直接影响公司价值实现
（二）关系公司资本运作能力
上市公司的估值水平，无疑是反映其资本运作能力的一个重要指标。当一家公司的估值处于较高水平时，它在股权融资、发行可转债等资本运作方面往往能展现出更大的优势。这不仅意味着该公司能够更容易地吸引投资者的目光，获取更多的资金支持，更意味着它的融资成本相对较低，能够更有效地利用资金，实现更快速的发展。相反，估值较低的公司则常常在资本运作时遭遇种种困难。由于投资者对其前景持怀疑态度，这些公司往往面临融资难、成本高的困境。这不仅限制了它们的发展速度，更可能使其错失重要的市场机遇。因此，在我国股票市场中，不断提升上市公司的估值水平显得尤为重要。这不仅能够拓宽公司的融资渠道，优化其资本结构，更能为公司的长远发展奠定坚实的基础。
（三）影响公司品牌形象
（四）关乎投资者利益
三、上市公司合规提升估值的路径分析
（一）夯实基础：提升公司基本面，优化财务指标
（二）重视沟通：加强投资者关系管理，提升市场认可度
（三）完善治理：强化公司治理水平，降低代理风险
公司治理水平是资本市场进行估值的重要考量因素。为了提升公司治理水平，降低代理风险，首先，上市公司应严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等法律法规的要求，建立起以股东大会、董事会、监事会和经理层为主体的法人治理结构，形成权责明确、运转协调、制衡有效的治理机制。股东大会作为公司的最高权力机构，要充分行使重大决策权，保障所有股东尤其是中小股东的合法权益;董事会作为公司的决策机构，要认真履行受托职责，科学高效决策，防范决策风险;监事会作为公司的监督机构，要勤勉尽责，对公司财务以及董事、高管履职情况进行监督检查，发挥内部监督作用;经理层作为公司的执行机构，要严格执行股东大会和董事会的决议，接受监事会的监督，高效开展经营管理工作。其次，内部控制是公司治理的重要内容。上市公司要按照相关规定，结合自身实际，建立涵盖经营管理各个环节的内部控制体系，强化内控制度建设，明确岗位职责和权限划分，规范业务流程和控制流程，加强授权管理和风险评估，针对采购、销售、投资、工程项目等重点领域和关键业务环节，制定可操作的风险防控措施和应急预案，从体制机制和流程规范上强化风险管控，做到及时发现和有效化解经营风险、财务风险、合规风险。同时，加强内控监督检查和考核评价，对相关责任人严肃追责问责，切实提高内控制度的执行力。最后，公司治理的核心是激发经营者的积极性，调动各方面的力量，推动企业持续健康发展。上市公司要完善以市场化为导向的选人用人机制，广纳贤才，让德才兼备的优秀人才脱颖而出，形成能者上、庸者下的良性用人