2025年第二季度
全球投资展望
2025年4月
贝莱德智库
文件仅供派发予合格境内机构投资者、专业投资者使用，不得公开派发
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转型步伐持续加速
全球经济在地缘政治分化和未来金融体系等颠覆性趋势的推动下迎来一场宏大的转型浪潮。如今转型的步伐正在
加速，这与我们先前的研判十分吻合。
地缘政治分化角力未来的金融体系数字化颠覆和人工
智能
不同于冷战后期阶段，各国如监管取态的转变、金融架构的人工智能逐渐在处理各种繁琐
今更注重国家安全和经济韧性，发展、零利率政策的终结和科任务时实现自动化，分析大量
而并非经济发展效率，这也加技创新正在重塑金融体系和信数据并激发新的理念。人工智
速了全球供应链重构。贷市场，颠覆传统的商业模式。能实际带来数字化颠覆。
低碳转型
向低碳经济转型预计将刺激大量资本重新分配。我们认为转型的速度和形态是由政策、科技以及消费者和投资者偏好的相互作用
驱动。
人口结构差异
主要经济体的人口老龄化将限制经济体的生产和增长。相比之下，一些新兴市场经济体有望受益于拥有年轻人口带来的红利。
仅供说明之用。所述观点截至2025年4月，可能随时因市场或经济状况变动而更改。本材料仅为对特定时间的市场环境的评估，并非对未来事件的预测或对未来业绩的保证。资料来源：贝莱德智库，
2025年4月。本材料代表对特定时间的市场环境的评估，并非对未来事件的预测或对未来业绩的保证。读者不应将本资料作为对任何基金、策略或证券的研究或投资建议。
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未来可能出现各种各样的经济结果
我们一直认为这是一个不寻常的环境—转型期间可能出现很多不同的结果。鉴于不确定性加剧，甚至一些企业只能通过对可能
发生的经济情景进行预测来向股东提供盈利指引。
美国国内生产总值的假设性演变示例：美国联合航空2025年盈利指引
$30
国内生产总值设有基数
GDP
Trend
趋势
$25
$20
利
盈
动