媒体报道、环境不确定性与股价同步性：基于资本市场信息效率的深度剖析

一、引言

1.1研究背景与问题提出

在资本市场中，股价同步性一直是学术界和实务界关注的重要议题。股价同步性，即个股股价变动与市场整体股价变动的协同程度，反映了股价中包含的公司特质信息与市场、行业等共同信息的相对比例。Morck等学者（2000）的研究表明，成熟资本市场的股价能较为充分地反映公司特质信息，股价同步性较低；而新兴资本市场如中国，股价同步性明显高于多数国家，股票价格受行业信息影响多于公司特质信息，股价同涨同跌现象较为突出。高股价同步性不仅降低资本市场资源配置效率，导致资金错配，使一些发展潜力大但处于利空行业的公