国内销货(50单位，@$12.8)出口销货(50单位，@$16.0)总销货额减：直接成本(100单位@$9.6)现金营运费折旧得：税前收益减：所得税(50%)得：税后收益加回折旧营运活动产生的现金流量新汇率：￥7.20/$营运活动产生的现金流量一一以人民币表示$640800$144096012024$336168$16824$192￥1382.4（五）售价增加、成本亦增加，销售量维持不变，对现金流量的影响。最后一种情况涵盖了售价、直接成本及现金营运成本同时上涨25%。成本上涨的原因可能是当地的物价膨胀，或者是由于美元贬值，造成进口原料及零部件以美元计价时的成本增加。在此情况，第一年营运而来的现金流量如表7-9所示。销货(100单位，@$16.0)减：直接成本(@$12.0)现金营运费用(非固定)折旧(不变)得：税前收益减：所得税(50%)得：税后收益加回折旧营运活动产生的现金流量新汇率：￥7.20/$营运活动产生的现金流量一一以人民币表示$1600120015024$226113$11324$137￥986.4（六）经济风险损失的衡量通过上述五个例子的计算分析，们可以了解到随机汇率的变动能够影响跨国经营企业的销售数量、销售价格和成本，因而影响到企业的现金流量。而且企业的销售量、成本及单位价格等对汇率变动反映的程度各有不同。第三节经济风险管理策略
一、经济风险的战略性管理经济风险管理不是一个短期的战术问题而是战略管理问题，是企业进行战略决策时必须考虑到的因素。*
第7章外汇经济风险管理
学习目标通过本章学习，应掌握以下知识要点：1.经济风险的涵义和管理重要性；2.经济风险的计算与分析；3.经济风险的战略性管理4.经济风险的策略性管理。第一节经济风险管理的意义
一、经济风险的涵义也叫做经营风险，是汇率的变化影响企业经营的现金流量和企业价值，进而影响到企业竞争力的风险，所以经济风险是一种根本性的风险。经济风险不容易量化，它的大小取决于企业跨越国境的投入与产出所形成的产业布局、规模以及市场结构和国际市场竞争等多方面情况，所以经济风险是个主要风险，它的影响具有全局性和长远性二、经济风险管理的重要性交易风险和折算风险都属于暂时性风险，而经济风险对企业经营状况将产生长期的影响，所以对企业更加重要。对经济风险的规避和管理必须从企业整体规划入手。通过预测、分析，制订相应的战略对策，并从财务、营销、采购及生产等各方面制订战术对策，因此需要全体管理层高度重视和负责，仅依靠财务部门是解决不了的。第二节经济风险的计算与分析
一、某公司基本经营概况中国的某公司在美国开设了一个子公司——美华公司，生产一种产品的配件。该公司计划应有20%的税后投资报酬率，它利用美国当地原料及人工进行生产，产品一半在美国内销，一半外销到其他各国，所有的销售都以美元为计量单位，会计核算以美元为功能货币。应收账款等于年销售金额的1/4，平均收账期间为90天；存货为年销售量的1/4，并按直接成本(销货价格的75%)计价；该子公司可以扩大或缩小其生产量而不致影响其单位的直接成本或一般行政费用；厂房、设备的折旧每年为$24万；公司的所得税税率为50%。200x年12月31日，美华公司的资产负债表如表7-1所示：200x年1月1日，美元相对人民币贬值，假设由￥8.20/$贬为￥7.20/$，在此之前，当汇率稳定时，美华公司200x年的预计营运的绩效，如表7-2所示。表7-1美华公司资产负债表
200x年12月31日单位：万元现金$160应付收款$80应收帐款320短期借款160存货240长期负债160固定资产480普通股180留存收益620合计$1200合计$1200表7-2美华公司预期所得及现金流量表
单位：万元销货(100单位，@$12.8)$1280减：直接成本(@$9.6)960现金营运费用(固定)120折旧24得：税前收益$176减：所得税(50%)88得：税后收益$88加回折旧24营运活动产生的现金流量$112现行汇率：￥8.20/$营运活动产生的现金流量——以人民币表示￥918.4为了能够清楚地说明美元贬值后如何对美华公司在经济风险上的影响，下面将设定五种可能出现的变化情况，分别加以计算分析。第一种，所有变量维持不变；第二种，销售量倍增，其余变量保持不变；第三种，售价增加，其余