企业财务综合分析方法(doc7
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财务分析之·财务综合分析
一、财务综合分析概述
（一）财务综合分析的概念
在第二节中，我们已经介绍了企业偿债能力、营运能力和盈利能力以及现金流量等各种
财务分析指标，但单独分析任何一项财务指标，就跟盲人摸象一样，都难以全面评价企
业的经营与财务状况。要作全面的分析，必须采取适当的方法，对企业财务进行综合分
析与评价。所谓财务综合分析就是将企业营运能力、偿债能力和盈利能力等方面的分析
纳入到一个有机的分析系统之中，全面的对企业财务状况，经营状况进行解剖和分析，
从而对企业经济效益做出较为准确的评价与判断。
（二）财务综合分析的特点
一个健全有效的财务综合指标体系必须具有以下特点：
1.评价指标要全面
设置的评价指标要尽可能涵盖偿债能力、营运能力和盈利能力等各方面的考核要求。
2．主辅指标功能要匹配
在分析中要做到：（1）要明确企业分析指标的主辅地位；（2）要能从不同侧面、不同层
次反映企业财务状况，揭示企业经营业绩。
3．满足各方面经济需求
设置的指标评价体系既要能满足企业内部管理者决策的需要，也要能满足外部投资者和
政府管理机构决策及实施宏观调控的要求。
二、财务综合分析的方法
财务综合分析的方法主要有两种：杜邦财务分析体系法和沃尔比重评分法。
（一）杜邦财务分析体系法
这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创立并首先在杜邦公司成功运用，称之为杜邦
系统（TheDuPontSystem），它是利用财务指标间的内在联系，对企业综合经营理财能
力及经济效益进行系统的分析评价的方法。
根据表3-2、表3-3资料，可做出XYZ杜邦财务分析的基本结构图，如图3-1所示。
在杜邦分析图中，净资产收益率反映所有者投入资本的获利能力，反映企业筹资、投资、
资产运营等活动的效率，它是一个综合性最强、最具代表性的一个指标，是杜邦系统的
核心，该指标的高低取决于总资产净利率与权益乘数。
总资产净利率是净利润与总资产平均余额之比，它等于销售净利率与总资产周转率之积。
权益乘数是平均资产与平均权益之比，等于1-资产负债率的倒数，用公式表示：
权益乘数=1÷（1-资产负债率）
式中：资产负债率是指全年平均资产负债率，它是企业全年平均负债总额与全年平均资
产总额之比。
图3-1杜邦分析图
权益乘数主要受资产负债率的影响。负债比率大，权益乘数就高，说明企业有较高的负
债程度，给企业带来了较多的杠杆利益，同时也给企业带来了较多的风险。企业既要充
某一个指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。
小结：
1．财务分析就是以财务报表和其它资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价
企业的财务状况、经营成果和现金流量状况的过程。财务分析是评价财务状况及经营业
绩的重要依据，是实现理财目标的重要手段，也是实施正确投资决策的重要步骤。
2．财务分析方法多种多样，但常用的有以下三种方法：比率分析法、因素分析法和趋
势分析法。
3．财务分析的内容主要包括以下四个方面：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分
析和现金流量分析。企业偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。企
业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金比率。长期偿债能力是指
企业偿还长期负债的能力，其分析指标主要有三项：资产负债率、产权比率和利息保障
倍数。企业营运能力分析主要包括：流动资产周转情况分析、固定资产周转率和总资产
周转率三个方面。企业盈利能力的一般分析指标主要有销售利润率、成本利润率、资产
利润率、净资产收益率和资本保值增值率。
4．财务综合分析就是将企业营运能力、偿债能力和盈利能力等方面的分析纳入到一个
有机的分析系统之中，全面的对企业财务状况，经营状况进行解剖和分析，从而对企业
经济效益做出较为准确的评价与判断。财务综合分析的方法主要有两种：杜邦财务分析
体系法和沃尔比重评分法。