基本信息
文件名称：国金证券-宏观专题研究报告-混沌不休,黄金不止.pdf
文件大小：1.05 MB
总页数：7 页
更新时间：2025-05-24
总字数：约1.1万字
文档摘要
过去十年全球黄金年需求约4500-5000吨，投资需求占近半。央行、配置型机构、交易型机构和散户构成四大投资主
体：各国央行购金量从2021年450吨激增至2024年1044吨，中国等地区实物黄金需求支撑季度数据超预期；黄金
ETF资金在连续九季度抛售后，2025年一季度大举买入552吨（同比+170%），成为推高金价的关键力量。
黄金定价范式三次迭代。第一阶段是美元信用危机与美债牛市终结：美国冻结俄外汇储备引发美元