管理会计第六章长期投资决策概述
思考题1．什么是资金时间价值？2．简述单利、复利、终值和现值的含义。3．什么是年金？年金包括哪些内容？4．什么是现金流量？现金流量的内容包括什么？5．投资决策的一般方法有哪两类？6．贴现分析法主要有哪些？各有什么优缺点？7．非贴现分析法主要有哪些？各有什么优缺点？
学习目标了解影响长期投资决策的相关因素；掌握资金时间价值的含义和计算；掌握投资方案现金流量的内容和估算；掌握长期投资决策各评价指标的计算；掌握长期投资决策指标的运用。
第一节长期投资决策概述
一、长期投资决策的含义及特点（一）长期投资决策的含义长期投资决策，就是对企业长期投资活动所进行的决策。是指对那些报酬期限超过一年，并对企业较长时期的收支盈亏产生影响的经济活动做出抉择的计算、比较、分析、判断和选优的过程。
其内容一般包括以下几项。①固定资产增置与更新的决策②产品开发决策③资源的开发和利用决策。④技术引进决策。长期投资决策一般包括两层含义：一是投资项目的选择。二是投资方案的选择。
（二）长期投资决策的特点①长期投资决策的投资数额大。②长期投资决策的影响时间长。③长期投资决策的难度大。④长期投资决策的风险大。
二、长期投资决策的意义长期投资决策对于保持和提高企业生产经营能力、长期获利能力具有决定性的作用。长期投资决策主要用于规划企业未来发展方向与经营规模，其将对企业产生重大的影响。
长期投资决策改变企业未来的成本结构，影响企业未来的经济效益。由于长期投资决策的效用是长期的，势必会影响企业未来的成本和效益。搞好长期投资决策，有助于提高管理者的管理水平以及科学的工作态度，能保证投资的效益最优，减少经济损失。
第二节资金时间价值
一、资金时间价值的含义资金时间价值，是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称货币的时间价值。
通常情况下，资金的时间价值被认为是在没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
资金的时间价值的表示方式：一种是用绝对数表示，即资金时间价值总额；另一种是用相对数表示，即资金时间价值率。实务中，常常用相对数来表示。
二、资金时间价值的计算终值，就是指现在的一定量货币在将来某一特定时间的价值，即通常所说的“本利和”；现值是指将来某一特定时间的一定量的货币相对于现在的价值是多少，即将来扣除时间价值后剩下的“本金”。
（一）单利终值和现值的计算单利是指只按本金计算利息而利息部分不再计息的一种方法。
1．单利终值的计算单利终值指的是一定数量的货币在若干计息期后按单利计算利息的本利和。其计算公式如下：F=P×(1+i×n)（6-1）F为单利终值（本利和）；P为现值（本金）；i为利率；n为计息期数。
【例6-1】假设现值（本金）为1?000元，年利率为5%，试分别计算第一、第二、第三年末的终值（本利和）。
解：一年后的终值（本利和）=1000×(1+5%×1)=1050（元）二年后的终值（本利和）=1000×(1+5%×2)=1100（元）三年后的终值（本利和）=1000×(1+5%×3)=1150（元）
2．单利现值的计算单利现值指的是针对未来某一时间收到或付出的货币，按单利法求出它的现在价值（本金）。由终值求现值称为贴现或折现。
单利现值的计算公式：P=F×[1÷(1+i×n)]（6-2）P为现值（本金）；F为单利终值（本利和）；i为利率；n为计息期数。
【例6-2】年利率为4%，试分别计算第一、第二、第三年末的10000元的现值。解：第一年末10000元的现值=10000×[1÷(1+4%×1)=9615（元）第二年末10000元的现值=10000×[1÷(1+4%×2)=9259（元）第三年末10000元的现值=10000×[1÷(1+4%×3)=8929（元）
（二）复利终值和现值的计算复利是指按本金计算利息，每期产生了利息并入本金一起参与计算下一期利息的一种方法。
1．复利终值的计算复利终值是指现在一定数量的本金（现值）按复利计算将来若干期后的本利和（终值）。计算公式如下：F=P×(1+i)n（6-3）F为复利终值（本利和）；P为现值（本金）；i为利率；n为计息期数。
复利终值的计算公式又可表示为如下形式：F=P×(F/P，i，n)（6-4）（F/P，i，n）——1元复利终值系数
【例6-3】某企业于2010年1月1日从银行获得贷款50万元，贷款年利率为10%，按年计算复利，该贷款满3年后一次还本付息。要求计算三年后应偿还的本利和。解：已知P=50，i=10%，n=3，可得F3=50×(1+10%)3查表得F3=