供给指标收紧，出口管制凸显战略属性

——钨行业分析报告

报告要点

?钨战略属性显著：钨是国家重要战略资源，号称“工业的牙齿”，广泛应用于工程机械、金属切削机床、汽车制造、电

子信息、航天军工等领域，产业链价值集中于上游资源和下游加工端，2025年4月以来受供给收紧，两重两新政策提振，

市场库存处于较低水平影响，钨价稳步上涨至16.1万元/吨，为2013年以来高点。

?资源集中分布，未来增量有限：钨矿全球资源分布集中，中国是主要生产国，2024年国内储量/产量分别占比

55%/83%。由于未来2年国内无新投产