管理经济学
自考讲师sunny
Bysunny
第八章长期投资决策
第一节投资决策概论
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知识点0050投资决策概论（P149）
1.投资决策的一般原理
特点
?货币的时间价值
?不确定性（风险）
原理：边际回报率=边际资金成本
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2.投资建议
①扩大现有产品的生产规模
②设备更新或技术改造
③发展新产品
④其他，如对三废的控制和治理，劳动保护设施的投资
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课堂练习
50.企业的投资量水平最优的条件是（）
A．投资的边际回报率小于投资的边际资金成本
B．投资的边际回报率大于投资的边际资金成本
C．投资的边际回报率等于投资的边际资金成本
D．投资的回报率小于投资的边际资金成本
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第八章长期投资决策
第二节数据的收集和估计
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知识点0051数据的收集和估计（P150）
1.净现金投资量
2.净现金效益量
3.货币的时间价值
4.资金成本
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1.净现金投资量：因决策引起的投资的增加量
包括:固定资产的价格、运费和安装费
流动资产的永久性增加广告、研究、实验等费用设备的残值
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2.净现金效益量：指企业在经营中因决策引起的现金效益
的增加量。等于因决策引起的销售收入的增加量减去因决
策引起的额经营费用（不包括折旧）的增加量。
净现金收益量=利润的增加量+折旧的增加量
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3.货币的时间价值
=(1+)
=
1+
=σ
=11+
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4.资金成本
②权益资本的成本
1
=+g
假定某企业现在普通股的市场价格为每股20元，
下一期的股利为每股1.6元，每年股利增长率预
期6%，那么，该普通股的资金成本应为
1.6
=+0.06=14%
20
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4.资金成本
借债：贷款和发行债券
权益资本：发行股票
①税后债务成本=利息率（1-税率）
假定企业发行债券100000，息票利率12%，该企业所得税
率为40%，那么税后债务成本应为？
税后债务成本=12%（1-40%）=7.2%
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课堂练习
50.在投资决策中