长期投资决策;本
章
结
构;企业投资概述;企业投资的特点
投入的资金多
持续时间长
面临风险大
企业投资分类
按重要程度分：战略型投资和战术型投资
战略型投资：是指对企业的全局或命运构成重大影响，将会改变企业经营方向、关系到企业未来发展前途的投资。;战术型投资：是指对企业的全局或前途并不构成重大影响，仅限于局部范围变化或个别条件改变之类的投资。
按对象分：固定资产投资、无形资产投资和其它资产投资
固定资产投资：是指对预计使用年限至少在1年以上、单位价值必须在规定限额以上、其实物形态始终保持不变的长期资产所进行的投资。
无形资投资：是指对预计使用年限较长、并不存在实物形态的有关长期资产所进行的投资。
其它资产投资：是指对预计需要在未来长期占用资金的流动资产或递延资产所进行的投资。;按性质分：增收型投资和节支型投资
增收型投资：是指其直接目的在于扩充业务、增加收入之类的投资。
节支型投资：是指其直接目的在于节约耗费、降低成本之类的投资。
按项目间的相互关系分：独立型投资和互斥型投资
独立型投资：是指某一投资项目是否应予投资，完全不受别的任何投资项目应否投资的影响，只需考虑其自身是否可行之类的投资。
互斥型投资：是指在两个或两个以上不能同时并存、相互排斥的投资项目中做出最终选择之类的投资。;按回收时间的长短分：短期投资和长期投资
短期投资：是指能够并且准备在1年以内收回的投资，主要包括对现金、应收帐款、存货、短期有价证券等的投资，因此又称为流动资产投资
长期投资：是指投资期限相对较长，通常是1年（包含1年）以上才能收回的投资。主要包括对机器设备、厂房等等固定资产、无形资产、长期有价证券的投资。
按与企业的生产经营关系分：直接投资和间接投资
直接投资：是把资金直接投放于生产经营性资产，从中获取收益的投资。
间接投资：是指资金不是直接投放于生产经营性资产，而是投放于证券等金融性资产，从中获取利息收益或股利的投资。间接投资又称为证券投资。;按投资的方向分：对内投资和对外投资
对???投资：是指把资金投在企业内部，购置各种生产经营用资产的投资。
对外投资：是指企业以现金、实物、无形资产、购买股票、购买债券等等方式对其它单位进行投资。
企业投资决策的基本步骤
确定投资目标
提出投资建议
拟定投资方案
评价投资效益;现金流量的含义及其构成
现金流量
是指在投资活动过程中，由于引进一个项目而引起的现金支出或现金收入增加的数量。
现金流入量
是同投资项目有关的全部资金收入。具体包括对外投资的现金流入量和对内投资的现金流入量。;对外投资的现金流入量：债券等债权性投资的各年利息收入；对股票等股权性投资的各年股利收入；以及债权性、股权性投资到期或中途转让所变现的价款。
对内投资的现金流入量：营业所得的现金净流量；固定资产清理时的残值净收入；垫支营运资金的收回
现金流出量
是指同投资项目有关的全部资金支出，包括对外投资的现金流出量与对内投资的现金流出量。
对外投资的现金流出量：以证券投资形式购买股票、债券的实际付款额；其它联营投资形式中投资入股的现金或原材料、设备等等非现金资产的现金当量
对内投资的现金流出量：固定资产投资；垫支的营运资金；固定资产项目的大修理费用;现金净流量
是指现金流入量与现金流出量之间的差额。如果现金流入量大于现金流出量，称作“净现金流入量”，否则，便称为“净现金流出量”。
净现金流量＝现金流入－现金流出
现金流量与会计利润的比较
在财务会计中，会计利润指标一直是作为首要指标，为外部信息使用者重点关注。但在投资决策中，研究的重点是现金流量，而把利润的研究放在次要的地位。具体比较
二者的记帐基础不同
会计利润以权责发生制为基础，而现金流量以收付实现制为基础。
例：某项投资总额为1000万元，在第1年年初一次性支付，当年开始投产，有效期为;5年。投产开始时垫付流动资金300万元，项目终止时收回。年销售收入1000万元，付现成本600万元。该项目的现金流量如下表所示。
表项目投资年限内现金流量与利润关系表单位：万元
上表中在有效投资期限内，会计利润与现金流量相等，都是1000万元。但前4年，每年末项目产生可用于再投资资金是400万元，而不是200万元的会计利润。第5年末再投资资金达到700万元;二者的客观性不同
收入与费用的计量标准不客观，因此利润也不客观；而现金流量以实现收支为标准，
相对比较客观。
二者在投资分析中的重要程度不同
在投资决策中，现金流量比利润水平更加重要，投资决策取决于现金的多少，而不是利润。
现金流量的计算
几个与现金流量相关的概念
沉没成本：是指已经发生的成本。不属于增量现金流量