学会计就到之了课堂
第六章期权价值评估（上）
知识点1金融衍生品交易的基本认识
衍生工具是从原生工具中派生的一种合同，其价值随原生工具价格的波动而波动。该原生工
具也叫基础资产或标的资产，可以是金融资产或实物资产，如股票、债券、原油、铜等。
常见的衍生工具包括远期合约、期货合约、互换合约、期权合约等。与基础资产相比，衍生
工具在交易方面具有未来性、灵活性、杠杆性、风险性、虚拟性等特点。
一、远期合约
远期合约（forwardcontract）是合约双方同意在未来日期按照事先约定的价格交换资产
的合约，该合约会指明买卖的商品或金融工具的种类、价格及交割结算的日期。
远期合约通常不在交易所内交易，而是场外交易。
如同即期交易一样，远期合约对交易双方都有约束，是必须履行的协议。
二、期货合约
期货合约（futurescontract）是指在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割
地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量、质量某种资产的合约。
期货合约是由期货交易所统一制定的标准化合约，是买卖双方同意在约定时间按约定价格
接收、交付一定标准数量、质量的某种资产的协议。
期货交易通常集中在期货交易所进行，但亦有部分期货合约可通过柜台交易进行。
与远期合约一样，期货合约对交易双方都有约束，是必须履行的协议。
三、互换合约
互换合约（swapcontract）,是指交易双方约定在未来某一期限相互交换各自持有的资产
或现金流的交易形式。互换能满足交易者对非标准化交易的需求，运用面广，期限灵活，长短随
意。
互换的种类通常包括：利率互换、货币互换、商品互换、股权互换、信用互换、气候互换（碳
互换）和期权互换等。
其中，利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样名义本金交换现金
流，其中一方的现金流量根据浮动利率计算，而另一方的现金流量根据固定利率计算。货币互换
是指将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。商品互换是指
交易双方为了管理商品价格风险，同意交换与商品价格有关的现金流，包括固定价格及浮动价格
的商品价格互换和商品价格与利率的互换。
远期合约与期权合约的区别
项目远期合约期权合约
交易场所场外交易场内交易
合约的规范性双方约定规范性合约
保证金制度不需要卖方需要交纳保证金
交易风险不履约信用风险价格变动风险
是否交割一般交割一般不交割
1
第六章期权价值评估（上）
期货合约与期权合约的区别
项目期货合约期权合约
买方有权利行权
权利和义务均等
卖方有义务履约
保证金制度均需要卖方需要交纳保证金
合约价值无