注册会计师《财务成本管理》第五章投资项目资本预算
第五章投资项目资本预算
第01讲投资项目的类型和评价程序
考情分析
本章属于重点章节，内容多，难度大，综合性强。重要的考点包括投资项目现金流量的确定、折现率
的估计、评价指标的计算和投资的敏感分析等内容。
从历年考试情况来看，本章分值较多，经常在主观题中予以体现，学习中务必要予以理解并灵活掌握。
知识框架
第1节投资项目的类型和评价程序
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注册会计师《财务成本管理》第五章投资项目资本预算
一、项目的类型
新产品开发或现有产品
添置新设备，增加营业现金流入
规模扩张
更新项目更换固定资产，不改变营业现金流入
研究开发项目不直接产生现实收入，获得选择权
勘探项目得到一些有价值的信息
如劳动保护设施建设、购置污染控制装置等。不直接产生营业现金流
其他项目
入，可能减少未来现金流出
二、评价程序
『例题·单选题』以下关于投资项目的说法中，正确的是（）。
A.设备更新项目，通常需要更换固定资产，并由此改变企业的营业现金收入
B.勘探项目的主要作用是获得一些有价值的信息
C.由于企业是以盈利为目的，所以投资项目都会产生营业现金流入
D.新产品的开发主要是现金流出，而不涉及现金流入
『正确答案』B
『答案解析』设备更新项目，通常需要更换固定资产，但并不改变企业的营业现金收入，选
项A错误；某些项目，如劳动保护设施建设，购置污染控制装置等，不直接产生营业现金流入，
但是可以减少未来现金流出，选项C错误；新产品的开发项目一般需要添置设备，增加现金流入，
选项D错误。
第2节投资项目的评价方法
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在资金匮乏的情况下，企业只需要进行互斥方案的决策吗？
目录
01独立项目评价方法
02互斥项目的优选问题
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注册会计师《财务成本管理》第五章投资项目资本预算
01独立项目评价方法
一、净现值法
折现率为资本成本
计算思特定项目未来现金净流量现值与原始投资额现值的差额
路未来现金净流量现值-原始投资额现值
判断标NPV＞0，表明投资报酬率超过资本成本，项目可以增加股东财富，应予采纳；NPV=0，
准可放弃可采纳。NPV＜0，应予放弃
『提示1』净现值是个绝对值，在比较投资额不同的项目时有一定的局限性。为了比较项目
的盈利性，可用现值指数法。
现值指数=未来现金净流量现值÷原始投资额现值
『提示2』现值指数＞1，项目可行；现值指数＜1，不可行。
『例题』乙方案的现金流量如下表所示，折现率为10%，求该方案的净现值和现值指数，判
断该方案的财务可行性。
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