风电股票产业报告
一、世界风电发展现状与经验
风力发电具备大规模商业化运作的条件：风力发电在可再生能源中技术最为
成熟，过去20年里风力发电成本下降了80%，成为发电成本最接近火电的新能
源。这使得风力发电具备了大规模商业化运作的基础。至2006年底，全球风电
装机容量约为7422万千瓦，当年风电新增装机1500万千瓦。预计到2020年风
力发电量比重可升至12%。
单机容量加大，风能转换效率不断提高：世界风电设备技术发展的特点具体
表现为以下三点：单机容量不断增大；变桨变速恒频型风电机组取代失速型风电
机组；发电机驱动方式由直驱式和混合式取代双馈式。
政策支持：国外风电发展的成功经验：风电发展较快的国家，如德国、丹麦、
印度等国的风电产业都无一例外的得益于政府对风电产业的政策支持。政府通过
财政资助、税收优惠、专项低息贷款、国际援助项目等措施积极培育国内风电市
场和风电设备制造企业。
二、我国风电发展现状..我国风力资源储量：“三北”地区和东南沿海储量
丰富。我国风能资源总储量为32.26亿千瓦。陆地10米高度层实际可开发的风
能储量为2.53亿千瓦，近海地区可开发风能储量为7.5亿千瓦，共计10亿千瓦
以上。
我国风电发展规划与相关政策：从2005年开始，我国加快了风电发展速度，
不断出台各种扶持政策，促进风电产业发展。这些政策以《可再生能源法》为基
础，主要涉及技术要求、国产化要求、价格扶持、上网保障、税收优惠、专项资
金、产业发展等方面。有效的促进的风电产业的快速发展。
国内企业逐步取代外国企业在国内的市场份额：随着我国风电装机容量的不
断增长，国内有20多家企业陆续进入到风电设备生产领域，并逐步取代了外国
企业在国内的市场份额。
国外风电设备制造企业在中国建厂情况：在中国努力扶持国内风电设备生产
企业的情况下，国外企业开始转而实行在中国建立风电零部件生产基地的策略，
主要生产叶片和齿轮箱等工艺要求较高零部件。
三、风电产业发展模式和投资建议
风电发展模式：特许权招标。2003年起，国家发改委开始推行风电特许权
项目招标，大规模商业化发展风电。特许权招标使风电上网价格明显下降，改变
了风电场电量销售的困境，促进了风电设备的国产化。
风电设备制造企业的发展前景：国内市场风电机组的平均价格为7000—800
0元/千瓦。由于目前大多数风电整机生产厂商的零部件都为外购件，风电整机的
毛利率仅为10%。我们认为我国风电设备制造企业的盈利水平还有较大的提升空
间。为提高盈利能力，掌握市场的主动权，风电设备制造企业开始形成向上游或
下游扩展的两种发展战略。
投资建议：从2007年至2020年，风电设备制造业将出现较快的发展，年复
合增长率将超过19%。但随着竞争趋于激烈，只有资金实力、技术实力最强和市
场资源最丰富的3到5家企业将成为最后的赢家。我们看好的上市公司有：东方
电气、湘电股份(25.66,0.61,2.44%,进入该吧)、金风科技。
一、世界风电发展现状与经验
(一)风力发电具备大规模商业化运作的条件
风力发电在可再生能源中技术最为成熟，过去20年里风力发电成本下降了
80%，成为发电成本最接近火电的新能源。这使得风力发电具备了大规模商业化
运作的基础。从1997年-2006年，全球风电装机容量年平均增长率约为25%。
至2006年底，全球风电装机容量约为7422万千瓦，当年风电新增装机1500万
千瓦。目前，风力发电量约占世界总电量的0.7%，预计到2020年风力发电量比
重可升至12%。
欧洲是风电发展的领先地区：风力发电的领先国家有德国、西班牙、美国、
印度、丹麦等，它们同时也是风电设备的制造大国。欧洲是世界上主要的风电市
场和设备供应商。..2006年全球风电装机容量7422万千瓦，其中欧盟25国总
量为4855万千瓦，占65%。
在全球风电制造业中，欧洲企业占据主导地位，在2006年全球已安装的风
机中，欧洲企业生产的产品份额占85%，在2006年当年新增份额中占据75%，
逐步形成了以丹麦的Vestas、西班牙的Gamesa、德国的Enercon、Siemens和R