证券研究报告|2025年05月26日
AI赋能资产配置（十六）
大模型辅助全球股市复盘和寻锚
核心观点策略研究·策略专题
当前全球经济面临格局重构、地缘冲突与技术变革的多重冲击，精准捕捉全
球股市周期规律，成为分散投资风险、应对不确定性的关键。历史经验表明，
周期形态虽变但底层逻辑不变，需通过复盘不同阶段的定价逻辑以及核心矛
盾，来组成未来全球市场定价的锚。本文利用AI大模型通过“宏观-市场-基础数据
趋势”三维体系整合数据、穿透市场逻辑并追踪趋势迭代，将历史规律转化中小板/月涨跌幅(%)6376.77/2.36
为前瞻性分析工具，为投资决策提供动态指引。创业板/月涨跌幅(%)2021.50/3.71
AH股价差指数131.88
A股总/流通市值(万亿元)79.48/73.33
市场走势
美股：货币潮汐下的创新与增长。美联储政策调控、产业创新与经济周期的
共振主导美股十五年周期律动，从量化宽松到AI技术突破，驱动逻辑从流
动性修复转向“科技盈利韧性+政策宽松预期”双轮驱动。德国：三重约束
下的出口突围与能源变轨。出口竞争力、货币政策约束与能源转型构成德国
股市长期框架，流动性驱动型慢牛转向“能源成本控制力+技术转型兑现度”
验证，工业金属价格与绿氢项目进度成为新观测坐标。法国：政策摇摆中的
韧性重构与通胀突围。主权债务风险、货币政策传导与能源依赖的三重博弈
下，市场逻辑从“政策庇护溢价”转向“通胀韧性验证”，核电重启进度与
服务业薪资分项指标主导多空博弈。英国：英镑锚断裂后的结构博弈与再定
价。英镑定价权消解、金融城地位重构与北海能源红利消退推动市场逻辑转资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
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心