国债期货推出对现货市场的多维度影响探究：理论、实证与国际经验借鉴

一、引言

1.1研究背景与意义

在金融市场的不断发展与变革中，国债期货作为一种重要的金融衍生工具，逐渐成为市场参与者关注的焦点。20世纪70年代，西方国家为刺激经济增长推行利率自由化政策，导致市场利率波动加剧，投资者持有国债面临的风险显著增加。在这一背景下，1976年美国芝加哥商业交易所（CME）率先推出90天期国库券期货合约，国债期货应运而生，开启了全球国债期货市场的发展历程。此后，英国、日本、德国等发达国家也纷纷引入国债期货，使其在全球金融市场中占据重要地位。

我国国债期货市场的发展并非一帆风顺。1992年