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TOC\o1-1\h\z\u4月CPI环比由负转正 4
4月PPI同环比均负增 5
一揽子金融政策组合以稳市场稳预期 6
图表目录
图表1：CPI、核心CPI当月同比（） 4
图表2：CPI环比季节性变动(?) 4
图表3：CPI食品和非食品当月同比（） 5
图表4：CPI食品和非食品当月环比() 5
图表5：食品烟酒细分项同比（） 5
图表6：食品烟酒细分项环比（） 5
图表7：PPI当月同比和环比（） 5
图表8：PPI分项当月同比（） 5
图表9：各行业PPI环比（） 6
图表10：“一揽子货币政策”一览 7
4月CPI环比由负转正
4月，CPI环比上涨0.1，同比与上月持平仍在负增区间，录得-0.1?。核心CPI环比由平转涨录得0.2?，同比录得0.5，涨幅稳定，或反映消费提振效果持续显现，供需结构进一步改善。
Wind、麦高证券研究发展部图表1：CPI、核心CPI当月同比（）图表2：CPI环比季节性变动()
Wind、麦高证券研究发展部
、麦高证券研究发展部
4月食品价格同比降幅进一步收窄，回升至-0.2，环比上升1.6pct至0.2?，环比来看，受进口量减少等因素影响，牛肉价格上涨3.9?，新果上市初期供给季节性减少，薯类和鲜果价格分别上涨4.7?和2.2?；鲜菜和猪肉价格分别下降1.8?和1.6?。
4月非食品价格同比录得0?，环比回升至0.1?。环比来看，受需求回暖及假日因素共同影响，飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格分别上涨13.5?、7.3?、4.5?和3.1?，涨幅均高于季节性水平，合计影响CPI环比上涨约
0.10个百分点。因国际金价变动，国内金饰品价格上涨10.1?，影响CPI环比上涨约0.06个百分点。
资料来源：资料来源：资料来源：资料来源：
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Wind、麦高证券研究发展部图表3：CPI食品和非食品当月同比（） 图表4：CPI食品和非食品当月环比()
Wind、麦高证券研究发展部
Wind、麦高证券研究发展部
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图表5：食品烟酒细分项同比（） 图表6：食品烟酒细分项环比（）
、麦高证券研究发展部
4月PPI同环比均负增
4月份，受国际输入性因素影响，国内相关行业价格下行，全国PPI同比续降录得-2.7?，环比与前值持平录得-0.4?。
Wind、麦高证券研究发展部图表7：PPI当月同比和环比（） 图表8：PPI分项当月同比（）
Wind、麦高证券研究发展部
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受国际贸易环境变化影响，部分国际大宗商品价格迅速下行；北方供暖全面结束，煤炭需求进入传统淡季。上述影响使得石油和天然气开采业价格下降3.1?，精炼石油产品制造价格下降2.5?，化学原料和化学制品制造业价格下降0.6?，煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比均下降3.3?。
另一方面，促消费和设备更新等政策继续显效，部分消费品和装备制造产品需求释放带动相关行业价格回升。家用洗衣机价格同比降幅比上月收窄0.3pct，食品制造业、新能源乘用车价格同比降幅均收窄0.2pct。同时新质生产力不断培育壮大，科技创新和产业创新深度融合，智能制造、高端装备制造等产业发展带动相关行业价格同比上涨。可穿戴智能设备制造价格上涨3.0，飞机制造价格上涨1.3?，微特电机及组件制造价格上涨1.2?。
图表9：各行业PPI环比（）
、麦高证券研究发展部
资料来源：一揽子金融政策组合以稳市场稳预期
资料来源：
国务院新闻办公室于2025年5月7日上午9时举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清出席会议并介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。
会上，央行提出“适度宽松的货币政策”并强化逆周期调节，形成了以数量型、价格型和结构型工具为支撑的政策组合，涵盖十项具体措施，涉及降准降息、创新政策工具等方面，进一步支持科创与普惠金融等领域，进一步缓解企业融资
难、融资贵问题。在保障流动性合理充裕的同时，有助于稳定宏观经济运行，改善市场预期，降低资产价格波动，体现出对整体宏观经济环境的系统性支持。此次会议与2024年9月26日中央政治局会议关于加强宏观政策调控、加大政策力度的要求保持一致。在持续推动存量政策落实的基础上，进一步加大增量政策投放，有利于提振市场信心，稳定资源配置预期，并为中长期