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资本成本、融资约束与企业创新

【摘要】资本成本是企业做出投资决策时的重要考量指标，本文基于2009-2020年中国创业板上市公司的微观数据，通过控制企业的相关变量并构建模型，实证检验资本成本与企业创新之间的关系，进而探究当企业陷入融资约束的困境时这种关系将会发生怎样的变化。研究结果显示：控制企业相关变量后，资本成本对企业的创新投入有抑制作用。当代入企业的融资约束程度继续进行研究时发现：融资约束的调节效应会在一定程度上增强资本成本对企业创新的负向作用。最后将样本分为国企和非国有企业等不同性质企业进行异质性检验，研究结果表明：国企企业的资本成本对企业创新的抑制作用并不明显，而非