证券研究报告
内容目录
1、核心城市土地市场活跃6
2、供给端，地方政府土地供应积极9
3、需求端，房企拿地意愿升高11
4、土拍溢价率升高14
5、不同城市拿地房企分化16
6、风险提示16
请务必阅读正文后免责条款部分4
证券研究报告
图表目录
图1：北京2025年1季度土地出让金为近五年同期最高6
图2：近五年北京住宅楼面价7
图3：上海近5年土地成交建面及土地出让金季度走势8
图4：近五年上海住宅楼面价8
图5：杭州近5年土地成交建面及土地出让金季度走势9
图6：近五年杭州住宅楼面价9
图7：全国土地成交建筑面积连续四年大幅回落12
图8：新增土储百强房企拿地情况12
图9：上海套均价1500万以上新房成交表现走出独立行情13
图10：百强房企新增土储权益面积分线占比情况13
表1：2025年1季度北京成交住宅用地7
表2：部分城市供地计划10
表3：2025年第1季度35城土地供应与成交10
表4：杭州城东新城板块地价变化情况15
表5：2025年1-3月重点城市土拍情况15
表6：2025年1季度部分核心城市央国企拿地金额占比均超7成16
请务必阅读正文后免责条款部分5
证券研究报告
2025年4月25日中共中央政治局会议再次强调，加快构建房地产发展新模式，
加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。
今年一季度房地产市场修复明显，供给侧土地市场同步释放积极信号。土地市场
展现出五点新变化，包括核心城市土地市场活跃、地方政府土地供应积极、房企
拿地意愿提升、土拍溢价率升高、不同城市拿地房企分化等。
1、核心城市土地市场活跃
北京2025年1季度土地市场共成交11宗涉宅用地，成交建筑面积120.5万方，
同比下降12%；成交金额569亿元，同比上涨45.3%。2025年1季度虽然成交
总建面同比下降，但成交总金额为近五年同期最高。核心稀缺地段、高单价地块
增加，竞争激烈。成交的11宗土地中，海淀朱房村、树村地块和朝阳三间房地
块竞争激烈，溢价率在10%-28%，同时海淀树村地块刷新北京地价单价最高记
录。非热门地块价稳，位于丰台、大兴、昌平、顺义区的地块底价成交，占比
64%。大体量、高总价地块供应占比增加，