行业研究报告
内容目录
12024年建材行业业绩承压，2025年一季度整体有所改善1
2水泥：行业盈利底部回升，关注错峰生产执行情况4
2.12024年业绩回顾：行业整体业绩承压4
2.22025年一季度业绩回顾：行业业绩有所改善5
2.32024年水泥需求持续疲软，2025年一季度供需格局有所改善7
2.4投资建议：行业盈利底部回升，关注错峰生产执行情况8
3玻璃：供强需弱价格下行，关注地产政策的持续优化10
3.12024年业绩回顾：业绩大幅下滑10
3.22025年一季度业绩回顾：业绩延续下行态势11
3.3玻璃供强需弱价格持续下行12
3.4投资建议：短期玻璃价格筑底，需求恢复仍然偏缓14
4玻纤：玻纤价格企稳反弹，行业盈利大幅改善15
4.12024年业绩回顾：收入基本保持稳定，盈利能力承压15
4.22025年一季度业绩回顾：收入整体实现增长，盈利能力大幅改善15
4.3投资建议：中高端玻纤价格上涨，行业盈利大幅改善16
5消费建材：渠道变革业务拓展，关注地产利好政策带来的估值修复18
5.1防水18
5.2管材19
5.3其他消费建材20
5.42025年一季度消费建材业绩回顾21
5.5投资建议：关注地产利好政策带来的估值修复22
6风险提示23
图目录
120241
图：年各子行业营收、归母净利情况
220241
图：年各子行业盈利能力情况
图3：2024年各子行业营收及归母净利同比变化2
图4：2024年各子行业毛利率及净利率同比变化2
520253
图：年一季度各子行业营收、归母净利情况
620253
图：年一季度各子行业盈利能力情况
图7：2025年一季度各子行业营收及归母净利同比变化3
图8：2025年一季度各子行业毛利率及净利率同比变化3
98
图：全国固定资产投资累计完成额及同比增速
108
图：全国房地产开发投资累计完成额及增速
图11：全国水泥累计产量同比（%）8
图12：全国水泥价格走势（月度均价）8
1313
图：平板玻璃产量及其同比变化
1413
图：全国房屋竣工面积累计值及增速
图15：浮法玻璃均价（元/吨）13
图16：浮法玻璃库存13
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行业研究报告
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图：纯碱价格（元吨）
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图：玻璃纯碱价差（元重量箱）
图19：全国玻纤均价（元/吨）17
图20：新能源汽车当月销量及同比情况17
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图：沥青价格（元吨）
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图：