2019年中级会计职称考试《财务管理》
考点习题
知识点：资本成本
【例题·多项选择题】(2012年)
下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有()。
A.通货膨胀
B.筹资规模
C.经营风险
D.资本市场效率
『正确答案』ABCD
『答案解析』影响资本成本的因素：(1)总体经济环境。一个国家
或地区的总体经济环境状况，表现在国民经济发展水平、预期的通货
膨胀等方面，这些都会对企业筹资的资本成本产生影响。(2)资本市场
条件。资本市场条件包括资本市场的效率和风险。(3)企业经营状况和
融资状况。如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平
高，投资者要求的预期报酬率高，企业筹资的资本成本相应就大。(4)
企业对筹资规模和时限的需求。当融资规模突破一定限度时，会引起
资本成本明显变化。所以本题答案为ABCD。
1
【例题·判断题】
企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，则所
承担的资本成本越低。()。
『正确答案』×
『答案解析』企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限
长，资本成本就高。
【例题·多项选择题】
下列关于资本成本的表述中，正确的有()。
A.筹资费用是一次性费用，可视为筹资数额的一项扣除
B.对出资方而言，资本成本是让渡资本使用权所带来的投资报酬
C.股权资本成本是衡量资本结构是否合理的依据
D.资本成本是评价投资项目可行性的主要标
『正确答案』ABD
『答案解析』筹资费用通常在资本筹集时一次性发生，在资本使
用过程中不再发生，因此，可视为筹资数额的一项扣除，选项A正确;
对于出资者而言，由于让渡了资本使用权，必须取得一定的补偿，资
本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬，选项B正确;最佳
资本成本是加权平均资本成本最低同时企业价值最大的资本结构，因
此衡量资本结构是否合理的依据是加权平均资本成本，选项C错误;
2
在投资决策中，资本成本是评价投资项目可行性的主要标准，选项D
正确。
【例题·多项选择题】
在计算下列各项资本的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有()。
A.普通股
B.债券
C.长期借款
D.留存收益
『正确答案』ABC
『答案解析』留存收益是来自于公司内部的资本，不考虑筹资费
用;来自公司外部的资本，都要考虑筹资费用。所以答案为ABC。
【例题·判断题】
对于发行债券筹资方式而言，如果不考虑筹资费用，则债券持有
人获得的利息收益率，就是债券发行人承担的债券资本成本。()
『正确答案』×
『答案解析』由于利息费用在税前扣除，因此债券发行人承担的
债券资本成本应依据债券的税后利息费用确定。
【例题·单项选择题】
某公司当前普通股股价为16元/股，每股筹资费用率为3%，预
3
计下年度支付的每股股利为2元并以每年5%的速度增长，则该公司
留存收益的资本成本是()。
A.17.50%
B.18.13%
C.18.78%
D.19.21%
『正确答案』A
『答案解析』留存收益资本成本=2÷16+5%=17.50%
【例题·单项选择题】
某企业经批准发行优先股，每股面值100元，每股发行价格105
元，筹资费率和固定年股息率分别为6%和10%，所得税税率为25%，
则优先股成本为()。
A.7.98%
B.10.64%
C.10.13%
D.7.5%