我国白酒企业金融管理需求分析综述
1.1供应链融资需求
1.1.1需求概况
前文分析了白酒行业的宏观大环境，以及在白酒行业大环境下，各类白酒企
业群体的经销体系特征财务特征。本章节则运用上文的分析结果，结合银行服
务白酒企业的工作实际经验，梳理出白酒企业的几点金融管理需求。
从外部环境来看，首先，目前我国市场上对于白酒的需求量整体呈现下降趋
势，但是高端白酒的市场需求量仍然较为旺盛，高端白酒普遍存在扩大销售规模
的需求；其次，在目前经济新常态背景下，国家高度重视中小企业融资难融资
贵问题，而供应链金融无疑就是解决中小企业问题的一个有效手段，在各个产业
链和产业生态圈运用供应链金融，受到国家的鼓励和支持。
如：2020年，人民银行工信部等八部委联合印发了发展产业链金融的意见，
人民银行成都分行也就发展产业链融资推出了一系列举措,如推广“天府信用通
平台，共享数据信息，发布融资产品，致力于打通银企信息不对称梗阻，提升数
字经济等轻资产行业融资可得性，为传统产业链转型升级进行“数字赋能〃；推
广应收账款质押融资，持续开展“应收账款融资甘泉行动计划”，印发工作方案
召开专题推进会发布金融产品手册实施财金互动奖补，依托债务方信用促进
应收账款融资等，2020年1-8月，四川全省通过中征平台实现应收账款质押融资
金额同比增长31.3%。联合经信部门促成49条产业链加入中征平台，实现融资
449.9亿元，其中供应商融资占比58.5%,较年初提高4个百分点。
从企业内部环境来看，一方面，白酒企业自身由于生产产品具有极高的毛利
润水平，白酒企业的货币资金储备极其充沛，现金流情况较好，同时有息负债较
低，债务型融资需求不大。另一方面，由于白酒企业在产业链中地位较为强势，
从财务报表来看，应收账款低，应付账款及预收账款高，对上下游的话语权较强，
对上下游资金存在短期占用，而白酒企业的上下游企业多为规模较小的中小型企
业，白酒企业对于其资金的占用导致白酒上下游企业长期存在营运资金不足的情
况。
同时，白酒企业由于其特殊的属性,对于供应商和经销体系有着高度依赖性,
供应商即包材粮食等经营企业，白酒企业需要其源源不断的供应完成产品生产;
而经销商则是像毛细血管一样分布于我国各个区域，白酒企业拥有定价权，而每
一个提价的过程都是一场与消费者认知的博弈，要提升消费者对产品和产品价格
的认同度，一是靠公开媒体二就是靠毛细血管一样的经销体系，经销体系涉及
的熟人网络关系营销口口相传以及品控能力将被白酒企业长期依赖，因此,
白酒企业的要实现销售的扩张必须对相对弱势的上下游产业链提供帮助，辅助其
开展融资。
1.1.2供应链构成情况及特征
白酒供应链的构成分为上游供应商核心企业下游经销商三个核心组成部
分。上游企业主要包括粮食企业基酒生产企业包材生产企业等，整体技术含
量不高，供应商小而分散；核心企业则为各大白酒企业，目前我国拥有19家上
市白酒企业，以及部分未上市的大型白酒企业如郎酒剑南春等，核心企业规模
大资金实力强发展前景确定，历来是银行金融机构争相合作的对象；下游经
销商则为各个销售企业，分布于全国各地，以白酒贸易作为主业，规模大小差异
较大。
图1.1白酒企业上游情况
1.1.3融资难易程度及原因
白酒供应链的上游供应商，多为粮食和包材的提供商，粮食供应商，由于粮
食作为农产品受气候天气自然灾害的影响较大，经营不确定较高，金融机构给
与融资较为谨慎;而包材供应商其具有一定的机器设备，可以开展融资租赁业务,
但是融资成本高企，整体来说，白酒供应链上游供应商，除非已经具备一定的经
营规模，且具备充足的抵质押物，否则单独开展融资的难度较高。
白酒供应链的核心企业，多为各家大型白酒企业，融资渠道广泛，融资路径
通畅，但是由于其自身的现金流较为充沛，往往对外融资较少，多在进行重大技
改和并购时才开展融资。
白酒供应链的下游企业，以成品酒贸易作为主业，核心资产为酒产品，一方
面白酒销售具有很强的季节性，另一方面大批量购酒对其的资金占用较大，因此
资金缺口较大。经销商的规模大小不一，大型经销商如五粮液区域总代，由于其
经营规模较大，内部治理相对规范，具备一定的自主融资能力；对于小型