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文档摘要

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601156.SH

公司简介

从航空货运到综合物流，收入规模位居行业第一。公司是以航空

货运为主的综合物流企业，提供航空速运、综合物流解决方案、地

面综合等多项服务。公司大力发展综合物流业务，2024年该项收

入占比52%，远高于同行。2024年跨境电商蓬勃发展，空运运价上

涨，公司营业收入为241亿元，同比增长17%，收入规模位居行业

第一；归母净利润为27亿元，同比增长8%。

投资逻辑

公司运力资源丰富，受益空运需求增长。公司运力资源充足，目前

人民币(元)成交金额(百万元)

拥有15架B777全货机，同时独家经营东航股份800余架客机腹

26.001,000

900

舱业务，且2025年运力增长确定，有望承接新增货运需求。202424.00800

年跨境电商出口需求旺盛，我国跨境电商进出口2.63万亿元，同22.00700

20.00600

比增长10.8%，上海出口空运指数同比增长11%。受益于跨境电商18.00500

400

发展，预计需求增长将持续，且受飞机制造商产能瓶颈影响，大型16.00300

200

14.00

全货机交付量有限将一定程度支撑运价。虽美国小包关税豁免政100

12.000

8888

策取消，但考虑出口美国货量仅占行业两成，预计整体影响有限。2222

5812

0010