BOT工程风险评价方法综述
BOT工程风险评价方法综述
BOT是英文Build-Operate-Transfer的缩写，通常直译为“建设一经营一
转让〞，又称为“公共工程特许权〞。BOT实质上是根底设施投资、建设和经营的一种方式。
自BOT融资模式的概念被正式提出来之后，世界各国纷纷开始了对BOT工程融资的探索和
实践，并对BOT工程风险评价方法进行了研究：
1.国外研究现状
Robert.LKTiong对BOT工程风险评价进行了研究，分析了净现值法、专家打分法、决策树
法等几种常用的BOT工程风险评价方法，认为对BOT工程进行评价必须要有可行的评价手
段同时需要对风险评价的结果有正确的理解。
Dixit提出费用模型、任务模型、运筹规划模型等科学的BOT工程风险量化模型，在此根底
上进一步将BOT工程存在的风险依次划分为国别风险、工程自身风险以及客户风险。
CMTan提出基于模糊逻辑技术的BOT工程风险评价模型，并将此方法运用于大型BOT工
程的风险评价及控制中验证该方法的有效性。KittiSubprasm将模糊数学分析方法运用于BOT
工程风险评价中，在此根底上提出可以将模糊数学分析方法用于投标方案的评价。
Kumaraswamy找出影响BOT工程风险的八个主要因素，并针对八个影响因素建立了风险评
价模型。
2.国内研究现状
张丹文运用经济学方法分析了BOT工程的潜在风险，并建立BOT工程风险评价的指标体系，
运用层次分析法和专家打分法为各项指标打分赋值，最后得出BOT工程风险值。
齐国友等认为在BOT工程投资决策中需要仔细考虑工程面临的各种风险。在综合分析现有
评价方法的根底上，提出了一种新的投资评价方法，即风险NPV法。利用风险NPV进行评
价需要确定NPV服从的概率分布及折现率，根据NPV的概率分布函数进行计算。
王芳等运用实物期权的思想，在考虑价值评价变量阶段性变化的根底上，通过参数的阶段
变化反映变量的阶段变化，基于Lto随机微分方程提出了一种新的BOT工程价值评估方法，
为BOT工程的投资决策提供量化标准，便于各工程之间的比拟与选择。
王爱民和范小军在分析BOT工程期权特性的根底上，提出了基于实物期权的评价模型，该
模型考虑了工程价值和工程建设本钱的动态变化，用于计算BOT工程价值和工程建设本钱
的双变量工程期权价值。
曾卫兵用期权理论建立了内资BOT公路工程的投资决策评价模型，进一步用博弈论方法研
究并论证了该投资决策评价模型的正确性，最后将其运用到实例中验证其有效性。
3.研究缺乏
从上述文献可以看出目前研究的一些缺乏：
风险评价方法的运用没有结合BOT工程的特点，仅是简单的将各种工程风险评价方法直接
运用到BOT工程中。BOT工程与一般的工程有所不同，它具有特许期限等特点，在对其进
行风险评价时，应该结合BOT工程自身的特点对风险评价方法进行完善。
现阶段常用的BOT工程风险评价方法自身具有一定的局限性。各种风险评价方法都有一定
的局限性，在将其运用到BOT工程风险评价中时应针对其局限性对其进行完善，直接将其
运用到BOT工程中会导致评价结果出现偏差。
采取建立指标体系通过专家打分确定权重综合评价BOT工程风险的方法，风险评价指标较
为单一，将一些不可量化的指标通过专家打分来赋值，主观性较强，最终得出的评价结果准
确性较差。
风险评价的数学模型复杂、需要大量的历史数据，但是由于历史原因我国一些资料部门工
作不够全面，从而导致对工程进行风险评价时很少有可以借鉴的历史数据，极大程度上影响
了工程风险评价的准确性。其次，风险评价的数学模型专业性很强，操作起来复杂，工程的
各参与方知识有限，专家对工程风险的分析不能让决策者很好的理解，这样必然会影响到风
险评估与风险决策的质量。
4.建议方法—模糊综合评价法
从指标定性与定量相结合的角度评价BOT工程风险，必须综合考察BOT工程的所有主要风
险，同时要考虑不同参与方对待风险的态度不同。在基于各参与方的BOT工程风险评价指
标体系中，由于各指标的影响因素各不相同，除少数可以通过统计方法获得，大量的指标那
么只能采用专家评分法。对于这样的评价问题，运用模糊数学的方法，即模糊综合评价法可
以得到较好的解决。
模糊综合评价，是一种基于模糊数学的综合评价方法，即用模糊运算法那么，得出