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内容目录
TOC\o1-2\h\z\u计算机板块2024年报及2025一季报总结 4
2024年计算机板块业绩同比承压，2025Q1板块公司业绩显著好转 4
不同板块表现不尽相同，国产算力板块业绩表现出色 5
2025Q1板块估值、公募配置比例回升 9
计算机板块估值高于历史中枢 9
公募配置比例环比上升 10
中美关税博弈，重视跨境支付机会 11
全球供应链重构，东盟成为对美出口的对冲力量 11
跨境电商发展推动支付需求，中国移动支付企业积极出海 12
CIPS全球化进程加快，人民币国际化持续推进 13
大厂Agent来临，MCP拓宽应用边界 14
字节发布通用Agent扣子空间，多专家并行提高可用性 14
Qwen3性能全面提升，原生支持MCP 15
当前Agent产品纷纷落地，大厂入局推动生态扩张 16
投资建议：关注跨境支付及AI应用领域机会 17
风险提示 17
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图表目录
图1：计算机板块营收及增速（亿元） 4
图2：计算机板块归母净利润及增速（亿元） 4
图3：计算机板块单季度营收及增速（亿元） 4
图4：计算机板块单季度归母净利润及增速（亿元） 4
图5：计算机板块销售毛利率逐季变化情况 5
图6：计算机板块销售净利润逐季变化情况 5
图7：2024年计算机板块净利润增速分布 5
图8：2025Q1计算机板块归母净利润增速分布 5
图9：计算机板块估值高于历史中枢 10
图10：公募配置比例环比上升 10
图11：中美贸易依赖变化图 12
图12：东盟成为对美出口对冲力量 12
图13：Alipay+移动支付全球合作伙伴 13
图14：数字钱包在全球交易额中的占比提升 13
图15：中国跨境电商交易额快速增长 13
图16：人民币跨境支付金额 14
图17：MCP提供模型与应用的标准接口 15
图18：扣子空间支持多种扩展工具 15
图19：Qwen3测评结果全面领先 15
表1：云计算板块公司2024年及2025Q1业绩 6
表2：信创板块公司2024年及2025Q1业绩 6
表3：网络安全板块公司2024年及2025Q1业绩 7
表4：金融IT板块公司2024年及2025Q1业绩 7
表5：医疗IT板块公司2024年及2025Q1业绩 8
表6：工业软件板块公司2024年及2025Q1业绩 8
表7：汽车智能化板块公司2024年及2025Q1业绩 9
表8：国产算力板块公司2024年及2025Q1业绩 9
表9：2025Q1机构重仓持股金额前十计算机公司 11
表10：2025Q1机构加仓前十计算机公司 11
表11：2025Q1机构减仓前十计算机公司 11
表12：国内外Agent产品进展 17
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计算机板块2024年报及2025一季报总结
2024年计算机板块业绩同比承压，2025Q1板块公司业绩显著好转
我们以申万计算机板块为例，共有362家公司参与了计算机板块业绩分析。从这
362家公司的2024年业绩情况可以看到：1）在营收层面，计算机板块的营业收
入合计为12499.4亿元，同比增长5.0，与23年增速持平；2）在归母净利润层
面，计算机板块2024年实现归母净利润182.0亿元，同比下降41.1，较2023年大幅下滑，我们认为主要因为：a）板块仍受到宏观环境影响，下游部分客户需求阶段性延后，行业竞争加剧，压缩利润空间；b）板块内部分公司业务向AI等新技术转向，研发和市场开拓投入提升，短期内对盈利能力产生负面影响。
资料来源：资料来源：图1：计算机板块营收及增速（亿元） 图2：计算机板块归母净利润及增速（亿元）
资料来源：
资料来源：
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相比于2024年，计算机板块2025Q1收入快速增长，利润端大幅提升。计算机板块2025年第一季度实现营收共2818.7亿元，同比增长15.1；实现归母净利润
23.3亿元，同比增加790.5。2025年一季度收入、利润均大幅提升，主要由于：1）