目 录
TOC\o1-2\h\z\u钢铁：25年Q1普钢板块盈利能力改善明显 7
钢铁：25年Q1整体盈利能力大幅改善 7
冶钢原料：25年Q1板块业绩未见明显好转 9
普钢：25年Q1盈利能力改善明显，钢价维持弱势 11
特钢：25年Q1盈利好转，价格走强后回落 13
有色金属：贵金属和工业金属板块表现较好 15
有色金属：25年Q1行业归母净利实现较大增长 15
金属新材料：25年Q1业绩继续向好 17
工业金属：业绩增速较快，销售净利率创历史新高 19
贵金属：板块业绩亮眼，金价维持强势 22
小金属：25年Q1业绩改善，中重稀土价格表现较好 24
能源金属：25年Q1业绩改善，但价格持续偏弱 26
行业板块表现与估值 28
投资策略 29
风险提示 30
图目录
图1：钢铁行业年度营收（亿元）及其YOY 7
图2：钢铁行业年度归母净利（亿元）及其YOY 7
图3：钢铁行业季度营收（亿元）及其YOY 7
图4：钢铁行业季度归母净利（亿元）及其YOY 7
图5：钢铁行业年度销售毛利率 8
图6：钢铁行业年度销售净利率 8
图7：钢铁行业季度销售毛利率 8
图8：钢铁行业季度销售净利率 8
图9：钢铁行业年度销售/管理/财务费用率 8
图10：钢铁行业季度销售/管理/财务费用率 8
图11：冶钢原料板块年度营收（亿元）及其YOY 9
图12：冶钢原料板块年度归母净利（亿元）及其YOY 9
图13：冶钢原料板块季度营收（亿元）及其YOY 9
图14：冶钢原料板块季度归母净利（亿元）及其YOY 9
图15：冶钢原料板块年度销售毛利率 10
图16：冶钢原料板块年度销售净利率 10
图17：冶钢原料板块季度销售毛利率 10
图18：冶钢原料板块季度销售净利率 10
图19：铁矿石现货价格（元/吨） 11
图20：普钢板块年度营收（亿元）及其YOY 11
图21：普钢板块年度归母净利（亿元）及其YOY 11
图22：普钢板块季度营收（亿元）及其YOY 11
图23：普钢板块季度归母净利（亿元）及其YOY 11
图24：普钢板块年度销售毛利率 12
图25：普钢板块年度销售净利率 12
图26：普钢板块季度销售毛利率 12
图27：普钢板块季度销售净利率 12
图28：钢材综合价格指数(CSPI) 13
图29：特钢板块年度营收（亿元）及其YOY 13
图30：特钢板块年度归母净利（亿元）及其YOY 13
图31：特钢板块季度营收（亿元）及其YOY 13
图32：特钢板块季度归母净利（亿元）及其YOY 13
图33：特钢板块年度销售毛利率 14
图34：特钢板块年度销售净利率 14
图35：特钢板块季度销售毛利率 14
图36：特钢板块季度销售净利率 14
图37：不锈钢板价格（元/吨） 15
图38：镍现货价（元/吨） 15
图39：有色金属行业年度营收（亿元）及其YOY 15
图40：有色金属行业年度归母净利（亿元）及其YOY 15
图41：有色金属行业季度营收（亿元）及其YOY 16
图42：有色金属行业季度归母净利（亿元）及其YOY 16
图43：有色金属行业年度销售毛利率 16
图44：有色金属行业年度销售净利率 16
图45：有色金属行业季度销售毛利率 16
图46：有色金属行业季度销售净利率 16
图47：有色金属行业年度销售/管理/财务费用率 17
图48：有色金属行业季度销售/管理/财务费用率 17
图49：金属新材料板块年度营收（亿元）及其YOY 17
图50：金属新材料板块年度归母净利（亿元）及其YOY 17
图51：金属新材料板块季度营收（亿元）及其YOY 18
图52：金属新材料板块季度归母净利（亿元）及其YOY 18
图53：金属新材料板块年度销售毛利率 18
图54：金属新材料板块年度销售净利率 18
图55：金属新材料板块季度销售毛利率 18
图56：金属新材料板块季度销售净利率 18
图57：烧结钕铁硼N35市场价格（元/公斤） 19
图58：工业金属板块年度营收（亿元）及其YOY 19
图59：工业金属板块年度归母净利（亿元）及其YOY 19
图60：工业金属板块季度营收（