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证券研究报告
内容目录
TOC\o1-2\h\z\u从前十大名单看私募管理人持股变动 4
持股变动估算方法 4
私募管理人样本池 4
私募管理人进入前十大名单行业分布变化 4
私募管理人加仓/减仓TOP20股票列表 5
私募管理人持仓比例变动透视 6
仁桥 6
迎水 7
睿郡、冯柳（高毅邻山1号远望产品） 7
葛卫东先生、邓晓峰（高毅晓峰系列产品） 8
高瓴、聚鸣、宁泉 9
高毅、盘京、淡水泉、大朴、勤辰 9
风险提示 10
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图表目录
图1：所统计私募基金/管理人2025Q1进入前十大名单股票行业数量分布及变动 5
表1：所统计私募基金/管理人2025Q1持股比例上升TOP20个股 5
表2：所统计私募基金/管理人2025Q1持股比例下降TOP20个股 6
表3：仁桥2025Q1持股比例变动 6
表4：迎水投资2025Q1持股比例变动 7
表5：睿郡、冯柳先生管理的高毅邻山1号远望私募产品2025Q1持股比例变动 8
表6：葛卫东先生、邓晓峰（高毅晓峰系列产品）2025Q1持股变动 8
表7：高瓴、聚鸣、宁泉2025Q1持股比例变动 9
表8：高毅、盘京、淡水泉、大朴、勤辰2025Q1持股比例变动 10
证券研究报告由于私募基金不像公募基金需要定期披露持仓，私募产品持仓及调仓数据难以直接获取。尽管如此，通过对个股披露的前十大股东和前十大流通股东数据进行统计，我们可以间接观测私募管理人的股票持仓变动情况。
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从前十大名单看私募管理人持股变动
持股变动估算方法
基于上市公司公布的前十大股东和前十大流通股东数据（以下简称“前十大名单”），可以对私募基金2025Q1期间部分股票持仓变动进行估算。
由于来自前十大股东列表和流通股东列表的持股比例计算基数存在区别，为统一统计口径，使用持股数量和总股本数据对股东持股比例重新进行计算，具体计算方法为：
股东持股比例?股东持股数量?100%
总股本
须留意，仅当股东上期和本期均在前十大名单内的情况下，才能对季度间持仓变动进行准确的计算，否则采取下列方法进行估算：
如果股东本期新进前十大名单，则上期持股数量设为0；
如果股东本期退出前十大名单，则本期持股数量设为0。
上述情况中，假如前期或本期股东实际持仓大于0，但不足以进入前十大名单，则估算的持仓变动幅度相对于实际可能存在一定偏差。下文的统计结果展示中，对前十大名单变动类型进行了区分，并对汇总结果潜在偏差进行了标注。
私募管理人样本池
选取以股票策略为主，管理规模在百亿以上1，并且在2024Q4及2025Q1报告期前十大名单中出现的股票数量不少于3只的私募管理人作为本次统计样本池。2
最终纳入统计的私募管理人列表如下（按前十大名单持股变动清单股票数量降序）：迎水、仁桥、睿郡、冯柳先生（高毅邻山1号远望产品）、葛卫东先生、邓晓峰先生（高毅晓峰系列产品）、高瓴、聚鸣、宁泉、高毅、盘京、淡水泉、大朴、勤辰。
私募管理人进入前十大名单行业分布变化
按中信一级行业划分，2025Q1电子、医药、基础化工行业中，参与统计的私募管理人进入前十大名单的股票数量最多，具体数量分别为18、12、11。相比于2024Q4，2025Q1私募管理人进入电子、电力设备及新能源、钢铁前十大名单的股票数量最多，从基础化工、机械、国防军工前十大名单撤离的私募管理人最多。
私募管理人主要策略分类及管理规模参考私募排排网数据库。
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容由于量化基金持仓相对分散，并且大多根据定量模型选出，个别股票的调仓未必对管理人主观投资观点具有代表性，因此量化私募管理人未纳入本次统计。
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资料来源：证券研究报告图1：所统计私募基金/管理人2025Q1进入前十大名单股票行业数量分布及变动
资料来源：
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私募管理人加仓/减仓TOP20股票列表
以私募管理人持仓股票数量变动占总股本的比例作为衡量依据，得到参与统计的私募基金持股比例增长最多的20只股票列表。按中信一级行业划分，电子、电力设备及新能源、基础化工行业个股的出现频率较高。个股层面而言，国瓷材料、岱勒新材、松井股份、飞力达、云铝股份的私募基金持股比例增长最多。
表1：所统计私募基金/管理人2025Q1持股比