源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明5.3.债券基金走向细分化 29
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6.风险提示 29
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图表目录
图表1：分地区全球受监管开放式基金规模（万亿美元） 6
图表2：分地区全球受监管开放式基金规模占比 6
图表3：美国注册投资公司管理的产品规模结构（万亿美元） 6
图表4：2024年底美国共同基金市场结构（规模占比） 7
图表5：美国共同基金市场产品类型结构演变 7
图表6：美国固收类基金规模及占比（万亿美元） 8
图表7：货币基金规模与联邦基金利率走势图（左：万亿美元，右：%） 9
图表8：货基净流入与联邦基金与存款利率利差（左：万亿美元，右：%） 9
图表9：美国债券基金规模及占比（万亿美元，%） 9
图表10：美国经济发展走势（%） 9
图表11：60岁以上老年人口数及老龄化率（万人，%） 10
图表12：债券基金净流入与核心美国债券指数年度总收益率 10
图表13：主动型债基和被动型债基规模占比变化 11
图表14：被动型债基总额变化（十亿美元） 11
图表15：指数基金资金比例有所增长（%） 11
图表16：ETF在指数型基金的规模占比情况 11
图表17：转化基金净流入情况（亿美元） 12
图表18：主动型ETF增长逐渐加速 13
图表19：美国养老金资产规模及结构（万亿美元） 14
图表20：各类养老金投资共同基金的情况（截至2023年末，十亿美元） 14
图表21：共同基金投资者以家庭投资者为主（万亿美元） 15
图表22：养老金资产外投资主要由投资专业人士主导 15
图表23：债券共同基金投资者所承担费率大幅下降（%） 15
图表24：无一次性销售费用共同基金销售规模占比逐年提升（%） 16
图表25：共同基金是美国家庭的关键投资产品(百万家) 17
图表26：401(k)计划越来越多投资于集体投资信托（CITs）（%） 17
图表27：债券共同基金平均费率下降（%） 17
图表28：债券ETF平均费率下降（%） 17
图表29：前十大公司资产管理规模（十亿美元） 18
源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明图表30：市场集中度 18
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图表31：截至2024年10月末BlackRock基金结构 18
（左：只，右：%） 18
图表32：前五大基金规模（十亿美元） 18
图表33：截至2024年末LoomisSayles基金所属类别情况及相关指标 20
图表34：截至2025年2月末代表基金资产配置情况（%） 20
图表35：截至2025年2月末代表基金资产配置评级情况（%） 20
图表36：截至2024年末DoubleLineCapital基金所属类别情况及相关指标 21
图表37：截至2025年2月末代表基金资产配置情况(%) 22
图表38：截至2025年2月末代表基金资产配置评级情况(%) 22
图表39：截至2024年末AshmoreGroup基金所属类别情况及相关指标 22
图表40：截至2024年末AshmoreGroup基金系列及主要投向 23
图表41：代表基金历史收益率变化情况及与基准利率的比较 23
图表42：1992-1997年债券型基金对比债券指数的回报率 24
图表43：2003-2008年债券型基金对比债券指数的回报率 24
图表44：目标日期基金资产规模自1994年以来大幅增长（美元） 25
图表45：多样化和再平衡为目标日期基金关键特性 25
图表46：分别适用于应税及免税账户的子资产类别 26
图表47：截至2025年2月末代表基金资产配置情况（%） 27
图表48：截至2025年2月末代表基金资产配置评级情况（%） 27
图表49：低利率时期，美国“固收+”代表基金相比综合债券指数取得超额收益 27
图表50：我国养老金三支柱体系 28
图表51：公募基金数量与规模（左：万亿元，右：只） 29
图表52：2023年末中国公募基金的投资者分布（按规