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TOC\o1-1\h\z\u一、人流：从哪儿来，到哪儿去？ 5
二、就业：建筑业减少，制造业高增 6
三、工资：整体仍稳健，但行业差异较大 7
四、消费：此前侧重商品，近期服务或高增 8
五、体感：2023-2024年好于整体，2025年差值弥合 9
图表目录
图表1 东部地区是农民工最大的输出与输入地 5
图表2 2024年，东部地区农民工净流入较2019年减少（正值为净流入） 5
图表3 农民工就业，主要集中在制造业、建筑业等 6
图表4 2024年，农民工流出建筑业、流入制造业与第三产业 6
图表5 2024年5月来，建筑业PMI从业人员分项持续偏弱 6
图表6 2024年，农民工工资同比3.8%，低于全国居民可支配收入 7
图表7 分行业农民工工资增速：建筑业有所提升 7
图表8 农民工就业工资分布：建筑业或是缩量保价 8
图表9 农民工消费结构，或更侧重商品 8
图表10 农民工的教育、居住支出或在快速增长 8
图表11 2025年，务工人员视角下的GDP增速，与官方GDP缺口基本弥合 9
资料来源：win一、人流：从哪儿来，到哪儿去？
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农民工从哪里来，到哪里去？2024年，我国就业人数为7.3亿人，农民工总数为3.0亿人，占比约41%。从输出地看，农民工主要来自东部、中部地区，分别为1.1、1.0亿人，占到35%、33%。而输入地主要集中在东部，为1.5亿人、占比51%。
短期看，人口仍在向东部集中。使用各地区农民工输入数-输出数，观察农民工的净流动情况，各地区的净流动之和为0。2024年农民工净流入集中在，东部、其他地区（中国港澳台地区及海外），2024年分别净流入4834、89万人，同比增长41、19万人。而中部、西部、东北地区均有不同的净流出（图2）。
若拉长时间看，对比2024年与2019年，主要的变化在于东部地区的净流入减少450万人，而中部地区的净流出减少422万人，即从净额的视角看，2019至2024年，中部地区流向东部地区的农民工减少了约400万人。考虑到，近年来农民工总量、中部地区的输
出量均在持续增长，指向该部分农民工或主要留在中部地区内部务工。图表1东部地区是农民工最大的输出与输入地
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d，国家统计局，华创证券注：其他地区为中国港澳台地区及海外，仅有输入数据。
资料来源：win图表2 2024年，东部地区农民工净流入较2019年减少（正值为净流入）
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d，国家统计局，华创证券注：其他地区为中国港澳台地区及海外，仅有输入数据
二、就业：建筑业减少，制造业高增
整体而言，农民工就业集中在制造业、建筑业、批发零售行业。从绝对规模看，2024年农民工总数为3亿人，就业主要集中在第三产业，为1.63亿人，占比约55%。从细分行业看，农民工就业主要集中在制造业、建筑业、批发零售，2024年分别为8362、4286、4076万人，占农民工总数的27.9%、14.3%，13.6%。
边际上，农民工流出建筑业，流入制造业+第三产业。2024年，建筑业农民工就业减少296万人，与2024年建筑业PMI从业人员偏弱相一致。2024年承接建筑业农民工流出的，主要是制造业（+180万人）、批零（+149万人）、住宿餐饮（+135万人）。
若对比2024年与2021年，受地产下滑拖累，建筑业农民工减少1272万人，承接该部分就业的主要是批零（537万人）、制造业（435万人）、其他行业（390万人）。
图表4 2024年，农民工流出建筑业、流入制造业与第
图表3 农民工就业，主要集中在制造业、建筑业等
三产业
资料来源：
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d，国家统计局， d，国家统计局，
d，华创证券资料来源：win资料来源：win图表5 2024年5月来，建筑业PMI从业人员分项持续偏弱
d，华创证券
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三、工资：整体仍稳健，但行业差异较大
总量而言，2024年，农民工月均可支配收入为4961元，同比增长3.8%，较全国居民可支配收入低1.5个百分点，略好于历史均值（2014-2023年均值为低1.8个百分点）。结构上，建筑业、批发零售、制造业农民工工资增速较高，分别为4.6%、4.3%，4.1%，增速偏低的，主要是居民服务修理、交运仓储，分别为1.5%、3%。
按照农民工就业的量（就业增速）、价（工资增速变动），可将6个重点行业可分为4类：
1）缩量保价