请务必阅读正文之后的免责条款部分
请务必阅读正文之后的免责条款部分
目录
TOC\o1-2\h\z\u行情表现 4
养殖产业链追踪 5
生猪：窄幅震荡，二季度重心稍有上移 5
白羽鸡：苗价坚挺，关注国产育种 8
种植产业链追踪 9
风险提示 10
请务必阅读正文之后的免责条款部分
请务必阅读正文之后的免责条款部分
图表目录
图表1：申万农林牧渔指数及主要证券综合指数表现（数据截至2025年5月9日） 4
图表2：申万一级行业涨跌幅（5.3-5.9） 4
图表3：农林牧渔板块各子行业表现（5.3-5.9） 4
图表4：生猪出栏均价（截至25年5月9日） 6
图表5：仔猪均价（截至25年5月9日） 6
图表6：自繁自养生猪利润（截至25年5月9日） 6
图表7：外购仔猪养殖利润（截至25年5月9日） 6
图表8：猪粮比（截至25年5月9日） 7
图表9：猪料比（截至25年5月9日） 7
图表10：农业农村部能繁母猪存栏情况（截至2025年3月） 7
图表11：全国生猪定点屠宰企业屠宰量（截至2025年3月） 7
图表12：山东烟台鸡苗出场价（截至25年5月9日） 8
图表13：山东烟台毛鸡收购价（截至25年5月9日） 8
图表14：鸡苗利润（截至25年5月9日） 9
图表15：毛鸡养殖利润（截至25年5月9日） 9
图表16：白糖价格（截至25年5月9日） 9
图表17：大豆到岸完税价格（截至25年5月9日） 9
图表18：棉花价格（截至25年5月9日） 10
图表19：玉米价格（截至25年5月9日） 10
行情表现
上周在政策利好带动下，市场全面反弹，但农业板块涨幅相对较小。农林牧渔（申万）行业指数上涨0.99?，而沪深300、上证综指则分别上涨2.00?、1.92?。农林牧渔在申万31个一级行业中涨幅排名第27位。
图表1：申万农林牧渔指数及主要证券综合指数表现（数据截至2025年5月9日）
ifind，
资料来源：资料来源：从农业子板块看，果蔬加工、水产养殖等上涨较多，但因价格相对坚挺、市场担心产能去化进程，生猪养殖持续调整。
资料来源：
资料来源：
图表2：申万一级行业涨跌幅（5.3-5.9） 图表3：农林牧渔板块各子行业表现（5.3-5.9）
请务必阅读正文之后的免责条款部分
请务必阅读正文之后的免责条款部分
ifind， ifind，
养殖产业链追踪
生猪：窄幅震荡，二季度重心稍有上移
价格方面：继续震荡，后续供给压力增加
截至5月9日，全国生猪均价14.73元/公斤，与五一节前波动并不大。4月
以来国内生猪价格持续在14.6-14.9元/公斤区间调整，但均价重心略有上移，主因二次育肥入场频次增加。五一节后，天气转热，消费将季节性转淡。而供应端压力将有所增加：一是规模场出栏计划仍处高位，二是前期压栏及二次育肥猪源集中释放。
盈利方面：微利持续
截至5月9日当周，自繁自养生猪头均盈利84元左右，较上周下降1元/
头；外购仔猪头均盈利58元。自去年11月以来，饲料成本下降，叠加猪价相对坚挺，故养殖利润尚可。
存栏方面：小幅波动
钢联农产品、涌益资讯公布4月能繁存栏环比分别0.41?（前值+0.09）、
+0.96?（前值+0.1）。第三方口径下，4月的能繁数据再度增长，当前自繁自养盈利尚可，加之行业对后市微利预期，市场整体主动淘汰母猪产能意愿仍较弱。
结论：
25年猪价或窄幅波动，产能去化虽慢但有。上一轮猪价上涨周期中，生猪产
能增长并不明显。从24年5月到现今，农业农村部的能繁母存栏数据始终在
4000-4100万头区间波动，处于绿色合理区间范围。这就给25年生猪供应增长幅度可控、猪价窄幅波动定下来基调。而饲料成本的下降、疾病防控效果的改善，使养殖端的生产成本下降明显、增强了其抵御周期波动的能力。故而在猪价有所下行背景下，行业产能去化进程进入暂缓阶段。展望下半年，猪价尚无明显利空因素，行业主动去产能的压力或主要来自两方面：一是原材料价格上涨或带动成本上行；二是疾病、环保等不确定性因素扰动。
请务必阅读正文之后的免责条款部分成本博弈或是今年竞争重点。25年猪价难以大幅波动，行业去产能或较难推进。盈利情况将是今年行业最大看点，而成本差异是企业盈利能力的最有效鉴别
请务必阅读正文之后的免责条款部分
请务必阅读正文